Το έτος 2022 που μόλις ολοκληρώθηκε ήταν ένα από τα χειρότερα στη σύγχρονη ιστορία για πολλούς επενδυτές μετοχών. Στην πραγματικότητα, οι μετοχές της Wall Street έχασαν περίπου το ένα πέμπτο της αξίας τους κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες, με πολλούς τίτλους τεχνολογίας να διαγράφουν δεκάδες τοις εκατό. Πώς θα είναι το 2023 για τις αγορές; Τρεις βασικοί παράγοντες θα έχουν σημασία.
Ο κύριος δείκτης του Χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης, ο S&P 500, θα μειωθεί κατά ένα πέμπτο περίπου το 2022 και ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq κατά ένα τρίτο.
Η χρονιά που μόλις ολοκληρώθηκε ήταν η χειρότερη για τη Wall Street από το ξέσπασμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης το 2008. Αλλά και οι προοπτικές για το 2023 δεν είναι ιδιαίτερα αισιόδοξες.
Δύο από τους τρεις βασικούς παράγοντες που αναμένεται να επηρεάσουν τις μετοχές φέτος δεν παίζουν στα χέρια τους.
Ο πρώτος είναι ο υψηλός πληθωρισμός. Αν και έχει κορυφωθεί στις ΗΠΑ σύμφωνα με διάφορους δείκτες, εξακολουθεί να είναι εξαιρετικά υψηλή.
Ως εκ τούτου, θα απαιτήσει περαιτέρω αυξήσεις των επιτοκίων από την κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ. Ωστόσο, η Fed έχει διαμηνύσει ότι θα κινηθεί πιο αργά από ό,τι το προηγούμενο έτος.
Αυτό συμβαδίζει με τον κίνδυνο οικονομικής ύφεσης. Όπως δείχνει η ιστορία, ο υψηλός πληθωρισμός είναι πρακτικά αδύνατο να κατακτηθεί χωρίς οικονομική ύφεση.
Όταν όμως η οικονομία περνάει από ύφεση, είναι και πάλι ένα φαινόμενο που δεν αποτελεί καλό οιωνό για τα χρηματιστήρια.
Κατά μέσο όρο, οι υφέσεις έχουν οδηγήσει σε πτώση του χρηματιστηρίου κατά 29%, όπως δείχνουν τα στοιχεία από το τέλος του Β’ Παγκοσμίου Πολέμου.
Επομένως, η πορεία των μετοχών θα εξαρτηθεί κυρίως από την κατάσταση των επιμέρους εταιρειών που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο.
Σύμφωνα με τη συναίνεση των αναλυτών που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Reuters, τα κέρδη των εταιρειών που περιλαμβάνονται στον δείκτη S&P 500 αναμένεται να αυξηθούν κατά 4,4% το 2023.
Εάν οι εκτιμήσεις επαληθευτούν, τα θεμελιώδη μεγέθη θα ωθήσουν τις μετοχές σε υψηλότερα επίπεδα. Ο χρόνος θα δείξει σύντομα αν θα αντισταθμίσουν τις επιπτώσεις μιας πιθανής ύφεσης και της συνεχιζόμενης νομισματικής σύσφιξης.
Πηγή: Krauskopf, Reuters