Το Bilibili (BILI 4,74%), που ονομάστηκε το κινεζικό YouTube, έκλεισε το 2021 με αριθμό ρεκόρ χρηστών. Η τάση αυτή συνεχίζεται το 2022, με τον αριθμό των μηνιαίως ενεργών χρηστών (MAUs) να αυξάνεται σε 294 εκατομμύρια επιπλέον το πρώτο τρίμηνο.
Ενώ η αύξηση του αριθμού των χρηστών είναι σαφώς εντυπωσιακή, οι επενδυτές θα πρέπει να λάβουν υπόψη άλλες πτυχές της επιχειρηματικής δραστηριότητας της Bilibili κατά την αξιολόγηση των σημερινών επιδόσεών της. Στις επόμενες παραγράφους θα εξετάσουμε λεπτομερώς ποιες είναι αυτές οι άλλες πτυχές.
Τα πρόσφατα αποτελέσματα υπολείπονται των προσδοκιών
Οι βραχυπρόθεσμες προοπτικές της Bilibili είναι αβέβαιες, παρόλο που το 2021 διέθετε έναν σταθερό ισολογισμό. Κατά το πρώτο τρίμηνο, οι πωλήσεις αυξήθηκαν κατά 30% σε ετήσια βάση σε 5,1 δισεκατομμύρια γιουάν (797 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ) χάρη στην αύξηση του κύκλου εργασιών σε όλους τους υπό εξέταση τομείς.
Ωστόσο, οι λειτουργικές της ζημίες διπλασιάστηκαν σε 2,0 δισεκατομμύρια γουάν (314 εκατομμύρια δολάρια), καθώς αύξησε τις επενδύσεις για την ανάπτυξη των δραστηριοτήτων της. Οι αυξανόμενες απώλειες ήταν μόνο ένα μέρος του προβλήματος.
Τα έσοδα μειώθηκαν σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο λόγω της μείωσης των εσόδων από διαφημίσεις και ηλεκτρονικό εμπόριο. Επιπλέον, η Bilibili υπολείπεται του προβλεπόμενου εύρους εσόδων 5,3 έως 5,5 δισεκατομμυρίων γουάν που είχε θέσει η διοίκησή της.
Ένα άλλο προειδοποιητικό σημάδι που πρέπει να αναφερθεί είναι η έλλειψη οικονομικών αποθεμάτων. Κατά το πρώτο τρίμηνο, τα μετρητά και οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις μειώθηκαν κατά 5,5 δισεκατομμύρια γουάν από το προηγούμενο τρίμηνο σε 24,7 δισεκατομμύρια γουάν (3,9 δισεκατομμύρια δολάρια).
Οι λειτουργικές μετρήσεις έφτασαν σε νέα ρεκόρ
Παρόλο που η Bilibili δεν πέτυχε τους προβλεπόμενους στόχους της, υπήρχαν ακόμη ορισμένα φωτεινά σημεία κατά το υπό εξέταση τρίμηνο, ιδίως στις λειτουργικές μετρήσεις. Ο μέσος αριθμός των ενεργών χρηστών αυξήθηκε κατά 31% σε ετήσια βάση σε 294 εκατομμύρια και ο μέσος αριθμός των καθημερινά ενεργών χρηστών αυξήθηκε κατά 32% σε 79 εκατομμύρια.
Ειδικότερα, ο μέσος χρόνος που αφιέρωσε ένας χρήστης στην πλατφόρμα Bilibili αυξήθηκε στο ρεκόρ των 95 λεπτών από 82 λεπτά το προηγούμενο τρίμηνο. Η έντονη αύξηση της συμμετοχής των χρηστών οφείλεται κυρίως στο έντονο κλείδωμα στην Κίνα στο πλαίσιο της εκστρατείας κατά της φτώχειας.
Η δεύτερη σημαντική εξέλιξη αυτό το τρίμηνο ήταν η βελτίωση της συμπεριφοράς των Κινέζων χρηστών στις πληρωμές. Το αυξανόμενο ποσοστό των πελατών που πληρώνουν είναι μείζονος σημασίας για τη Bilibili, γεγονός που δείχνει ότι το επίπεδο εμπιστοσύνης με τους πελάτες έχει βελτιωθεί. Υποδεικνύει επίσης ότι η στρατηγική νομισματοποίησης της διοίκησης είναι αποτελεσματική, δικαιολογώντας την υψηλή επένδυση κεφαλαίου και τις σημαντικές ζημίες.
Τι μπορούμε να περιμένουμε στη συνέχεια από την Bilibili;
Το Bilibili έχει επωφεληθεί από μια βραχυπρόθεσμη αύξηση της κίνησης, καθώς η Κίνα αντιμετώπισε περαιτέρω αποκλεισμούς λόγω της επανεμφάνισης των κρουσμάτων COVID-19, αλλά αυτή η αύξηση μπορεί σύντομα να εξαντληθεί μόλις η Κίνα ανοίξει ξανά τις μεγάλες πόλεις της. Για παράδειγμα, η Σαγκάη έληξε πρόσφατα ένα δίμηνο λουκέτο.
Ως εκ τούτου, η Bilibili μπορεί να δει μια ξαφνική πτώση στις μετρήσεις συμμετοχής των χρηστών τους επόμενους μήνες, ιδίως όσον αφορά τον μέσο χρόνο παραμονής στην πλατφόρμα της. Αυτές οι μετρήσεις δέσμευσης θα πρέπει να συνεχίσουν την ανοδική τους πορεία, αλλά μπορεί να χρειαστεί λίγος χρόνος για να συμβεί αυτό.
Η Bilibili εκτιμά ότι θα επιτύχει έσοδα ύψους περίπου 4,9 δισεκατομμυρίων γουάν το δεύτερο τρίμηνο, δηλαδή 9% αύξηση σε ετήσια βάση. Εν τω μεταξύ, οι απώλειες θα συνεχίσουν να αυξάνονται, με την εταιρεία να συνεχίζει να επικεντρώνεται στην προσέλκυση νέων χρηστών. Εν ολίγοις, οι επενδυτές βρίσκονται μπροστά σε μια ασταθή περιπέτεια. Θα χρειαστούν τεράστια υπομονή και ανθεκτικότητα στην πορεία για να κοιμηθούν ήσυχα.
Lawrence Nga
The Motley Fool