Η Adobe (ADBE 2,94%) και η Autodesk (ADSK 4,95%) παρέχουν βασικό λογισμικό για σχεδιαστές και άλλους επαγγελματίες των μέσων ενημέρωσης. Και οι δύο εταιρείες δέσμευσαν τους χρήστες τους σε σταθερές συνδρομές κατά την τελευταία δεκαετία μετατρέποντας το desktop λογισμικό τους σε υπηρεσία cloud.
Αυτός ο μετασχηματισμός έχει μετατρέψει την Adobe και την Autodesk σε δύο από τις πιο ανθεκτικές μετοχές λογισμικού ως υπηρεσία (SaaS) στην αγορά. Τα τελευταία 10 χρόνια, η μετοχή της Adobe έχει αυξηθεί σχεδόν 1.100%, ενώ η μετοχή της Autodesk έχει αυξηθεί περισσότερο από 440%. Ο Nasdaq σημείωσε άνοδο μόνο 290% την ίδια περίοδο.
Θα πρέπει όμως οι επενδυτές να αγοράσουν κάποια από αυτές τις μετοχές σήμερα, καθώς η αύξηση των επιτοκίων απομακρύνει τους επενδυτές από τον τομέα της τεχνολογίας; Στις επόμενες παραγράφους, εξετάζουμε τις θεμελιώδεις διαφορές τους και τους λόγους για τους οποίους οι εταιρείες αυτές μπορούν να αποτελέσουν σταθερές επενδύσεις.
Οι διαφορές μεταξύ Adobe και Autodesk
Η Adobe παράγει περισσότερο από το 70% των εσόδων της στον τομέα των ψηφιακών μέσων, ο οποίος περιλαμβάνει δημιουργικές υπηρεσίες όπως το Photoshop, το Illustrator και το Premiere Pro, ή υπηρεσίες εγγράφων που βασίζονται στο cloud, όπως το Acrobat και το Sign. Τα υπόλοιπα έσοδά της προέρχονται από το τμήμα Digital Experience, το οποίο παρέχει υπηρεσίες μάρκετινγκ και ανάλυσης με επίκεντρο την επιχείρηση.
Σχεδόν τα τρία τέταρτα των εσόδων της Autodesk προέρχονται από τη ναυαρχίδα της, το λογισμικό AutoCAD, το οποίο χρησιμοποιείται για σχεδιαστικά σχέδια και άλλες υπηρεσίες στην αρχιτεκτονική, τη μηχανική και τις κατασκευές. Το υπόλοιπο των εσόδων της προέρχεται από λογισμικό σχεδιασμένο για τη βιομηχανία μέσων ενημέρωσης και ψυχαγωγίας.
Ποια εταιρεία αναπτύσσεται ταχύτερα;
Η Adobe αναπτύχθηκε σημαντικά ταχύτερα από την Autodesk τα τελευταία πέντε χρόνια. Μεταξύ των οικονομικών ετών 2016 και 2021 (που έληξαν τον περασμένο Δεκέμβριο), τα ετήσια έσοδα της Adobe αυξήθηκαν με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) 22%. Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή (EPS) αυξήθηκαν κατά 33%.
Μεταξύ των οικονομικών ετών 2017 και 2022 (τα οποία έληξαν τον Ιανουάριο του τρέχοντος έτους), τα ετήσια έσοδα της Autodesk αυξήθηκαν κατά 17%. Μετά από αρκετά χρόνια ζημιών, η Autodesk επέστρεψε στα κέρδη το 2020 και τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 45% το 2021 και κατά 25% το 2022.
Η Adobe και η Autodesk σημείωσαν σταθερή ανάπτυξη καθ’ όλη τη διάρκεια της πανδημίας, καθώς κατάφεραν να διατηρήσουν τους πελάτες τους μέσω συνδρομών. Και οι δύο εταιρείες εγκατέλειψαν επίσης τις δραστηριότητές τους στη Ρωσία νωρίτερα φέτος.
Η Adobe αντιμετωπίζει μεγαλύτερη ύφεση από την Autodesk
Καμία από αυτές τις εταιρείες λογισμικού δεν είναι εντελώς απρόσβλητη από την ύφεση, αλλά ο κλάδος των μέσων μαζικής ενημέρωσης, ο οποίος οδηγεί το μεγαλύτερο μέρος της ανάπτυξης της Adobe, είναι αναμφισβήτητα πιο εκτεθειμένος στις μακροοικονομικές επιδράσεις από την Autodesk.
Ως εκ τούτου, η Adobe αναμένει μεγαλύτερη μείωση φέτος. Η Adobe είδε αύξηση των εσόδων της κατά 23% το οικονομικό έτος 2021, αλλά αναμένει μόνο 12% αύξηση φέτος, καθώς αγωνίζεται με τον κύκλο εποχικότητας, τους υψηλότερους φόρους, τις δυσμενείς συναλλαγματικές ισοτιμίες και τις χαμένες πωλήσεις στη Ρωσία και τη Λευκορωσία.
Τα έσοδα της Autodesk αυξήθηκαν κατά 16% το οικονομικό έτος 2022 και αναμένεται να αυξηθούν κατά 13% έως 15% φέτος, παρά το γεγονός ότι αντιμετωπίζει παρόμοιες μακροοικονομικές προκλήσεις (ιδίως στη Ρωσία και την Ευρώπη) με την Adobe. Για το σύνολο του έτους, αναμένει ότι τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή θα αυξηθούν κατά 27% έως 31%.
Αποτίμηση και τελική ετυμηγορία
Η Adobe διαπραγματεύεται 27 φορές τα μελλοντικά κέρδη και 10 φορές τα φετινά έσοδα. Η Autodesk είναι ελαφρώς φθηνότερη, καθώς διαπραγματεύεται 26 φορές τα μελλοντικά κέρδη και οκτώ φορές τα φετινά έσοδα.
Και οι δύο μετοχές έχουν υποχωρήσει περισσότερο από 30% φέτος, αλλά η Autodesk μοιάζει σίγουρα καλύτερη ευκαιρία από την Adobe αυτή τη στιγμή. Η Autodesk έχει αναπτυχθεί πιο αργά από την Adobe στο παρελθόν, αλλά θα μπορούσε να αντιμετωπίσει δυσμενείς μακροοικονομικές επιδράσεις στο εγγύς μέλλον.
Η Adobe εξακολουθεί να είναι μια σταθερή μακροπρόθεσμη επένδυση, αλλά οι αδύναμες προοπτικές της για το υπόλοιπο του έτους και οι πρόσφατες αυξήσεις των τιμών υποδηλώνουν ότι έρχονται πιο σκοτεινές μέρες.
Leo Sun
The Motley Fool