Από τις 38 εταιρείες κάνναβης που παρακολουθούνται από την πλατφόρμα ανάλυσης και επενδύσεων New Cannabis Ventures, μόνο δύο έχουν παρόμοια οικονομικά χαρακτηριστικά που τις διαφοροποιούν από άλλους ανταγωνιστές που δραστηριοποιούνται σε πολλές πολιτείες των ΗΠΑ (MSOs). Ποιες εταιρείες είναι αυτές;
Ωστόσο, οι επενδυτές αποφεύγουν τις μετοχές κάνναβης λόγω μιας σειράς ζητημάτων, όπως η απογοητευτική πρόοδος στον αγώνα για τη νομιμοποίηση της μαριχουάνας, ένα ευρύ φάσμα εμποδίων στην αλυσίδα εφοδιασμού, ο πληθωρισμός και η αύξηση των επιτοκίων.
Η συνέπεια είναι μια πτώση της τάξης του 71% στις μετοχές εταιρειών κάνναβης όπως η Trulieve Cannabis (TCNNF -0,96%) και η Green Thumb Industries (GTBIF -1,64%). Το ερώτημα λοιπόν είναι, είναι τώρα μια καλή στιγμή για να επενδύσετε σε αυτές τις δύο εταιρείες κάνναβης που μπορούν να αποκτηθούν για λιγότερο από 15 δολάρια ανά μετοχή;
Η Trulieve και η Green Thumb διαθέτουν τα υψηλότερα συνολικά έσοδα μεταξύ των οντοτήτων κάνναβης που παρακολουθήθηκαν το πρώτο τρίμηνο του 2022. Και οι δύο εταιρείες έχουν επίσης κεφαλαιοποιήσεις άνω των 200 εκατομμυρίων δολαρίων, θετικά λειτουργικά κέρδη για το πρώτο τρίμηνο του 2022 και διαδοχική τριμηνιαία αύξηση των εσόδων.
Truelieve κάνναβη
Η Trulieve ξεπέρασε την Curaleaf στα έσοδα του πρώτου τριμήνου, επιτυγχάνοντας πωλήσεις 318 εκατομμυρίων δολαρίων, αυξημένες κατά 64% σε σχέση με το προηγούμενο έτος, χάρη στις πωλήσεις ενός ευρέος φάσματος προϊόντων σε όλη την αγορά κάνναβης, συμπεριλαμβανομένων φυτών, εδώδιμων προϊόντων, τοπικών προϊόντων και ρινικών σπρέι.
Μετά την εξαγορά της Harvest Health & Recreation τον περασμένο Οκτώβριο, η Trulieve έχει γίνει ο μεγαλύτερος φορέας εκμετάλλευσης κάνναβης στις ΗΠΑ, διαθέτοντας τοποθεσίες σε 11 πολιτείες με κύρια έδρα τη Φλόριντα, όπου διαθέτει 113 από τα 162 συνολικά κέντρα διανομής της.
Ένα μεγάλο πλεονέκτημα είναι το γεγονός ότι η Φλόριντα είναι επί του παρόντος μια πολιτεία όπου επιτρέπεται μόνο η ιατρική κάνναβη. Εάν το καθεστώς αυτό μετατραπεί σε ψυχαγωγική χρήση, η Trulieve θα βρεθεί πιθανότατα σε ηγετική θέση με το σημερινό μερίδιο αγοράς 50% και θα μπορούσε να επιταχύνει την αύξηση των εσόδων στη Φλόριντα.
Με τιμή μετοχής κάτω από 15 δολάρια, ένας δείκτης που μπορούν να χρησιμοποιήσουν οι επενδυτές για να εκτιμήσουν αν η τιμή της μετοχής βρίσκεται σε κατάλληλο σημείο αγοράς. Ο διευθύνων σύμβουλος, ο οικονομικός διευθυντής και ο πρόεδρος της Trulieve αγόρασαν πρόσφατα περισσότερες από 31.000 μετοχές.
Αυτό δεν σημαίνει ότι οι ξένοι θα πρέπει να αγοράζουν μετοχές μόνο και μόνο επειδή τις αγόρασαν οι άνθρωποι που έχουν το μεγαλύτερο συμφέρον από την επιτυχία της εταιρείας. Ωστόσο, οι αγορές εκ των έσω μπορούν μερικές φορές να βοηθήσουν στην προσέλκυση της προσοχής και να σηματοδοτήσουν ένα κατάλληλο σημείο εισόδου.
Για παράδειγμα, η πολιτεία της Αριζόνα νομιμοποίησε τη μαριχουάνα για ψυχαγωγική χρήση τον Ιανουάριο του 2021 και έγινε η πολιτεία που άρχισε να παράγει τα ταχύτερα έσοδα μετά την ψήφιση της νομοθεσίας αυτής. Κατά το πρώτο έτος νομιμοποίησης της χρήσης για ψυχαγωγικούς σκοπούς, έχει ήδη επιτύχει πωλήσεις ύψους 1,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η Πενσυλβάνια εξακολουθεί να έχει καθεστώς μόνο για ιατρική κάνναβη, αλλά με τις γύρω πολιτείες, όπως το Μέριλαντ, η Νέα Υόρκη και το Νιου Τζέρσεϊ, να έχουν περάσει νόμους νομιμοποίησης, ίσως είναι θέμα χρόνου να το κάνει και η Πενσυλβάνια.
Εάν αυτό συμβεί, αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι τα περίπου 2 εκατομμύρια κάτοικοι της Πενσυλβάνια που κάνουν χρήση κάνναβης σε καθημερινή βάση θα μπορούσαν να γίνουν δυνητικοί πελάτες για την Trulieve. Εκτιμάται ότι η συνολική αξία της αγοράς κάνναβης στην πολιτεία θα διπλασιαστεί μέχρι το 2025 και θα ξεπεράσει τα 1,2 δισεκατομμύρια δολάρια σε πωλήσεις.
Επιπλέον, η Trulieve διαθέτει 267 εκατομμύρια δολάρια σε μετρητά, τα οποία θα πρέπει να παρέχουν στους επενδυτές μεγαλύτερη βεβαιότητα ότι η εταιρεία διαθέτει τους πόρους είτε για να περιμένει τη νομιμοποίηση της ψυχαγωγικής χρήσης κάνναβης στις πολιτείες που την ενδιαφέρουν είτε, αν χρειαστεί, να αναζητήσει ενεργά εξαγορές για να αυξήσει το μερίδιο αγοράς.
Green Thumb Industries
Η Green Thumb φέρνει στους επενδυτές ένα εντυπωσιακό οικονομικό μέγεθος για το τελευταίο τρίμηνο που δεν έχουν άλλοι φορείς – και αυτό είναι το καθαρό εισόδημα. Η Green Thumb τερμάτισε τρίτη σε συνολικά έσοδα, αλλά ήταν ο μόνος παραγωγός κάνναβης που εμφάνισε καθαρό κέρδος 29 εκατομμυρίων δολαρίων, γεγονός που θα πρέπει να δώσει στους επενδυτές εμπιστοσύνη στην ικανότητα της διοίκησης να ελέγχει αποτελεσματικά τα έξοδα.
Ως ανεξάρτητη εταιρεία, η Green Thumb πωλεί μια σειρά παρόμοιων προϊόντων με αυτά της Trulieve στον τομέα της κάνναβης για ψυχαγωγικούς και ιατρικούς σκοπούς. Ωστόσο, η εμβέλειά της είναι πολύ μεγαλύτερη, καθώς παράγει έσοδα από τα 77 καταστήματά της σε 15 πολιτείες. Αν αναλύσουμε τα τριμηνιαία έσοδα ανά κατάστημα, η Green Thumb ξεπερνά την Trulieve κατά μέσο όρο κατά 3 εκατομμύρια δολάρια ανά κατάστημα.
Η εταιρεία έχει επίσης κάνει καλή δουλειά στη μείωση του λειτουργικού κόστους. Αν και το κόστος στο σύνολό του αυξάνεται, μειώνεται σε σχέση με τα έσοδα. Κατά το πρώτο τρίμηνο, τα έξοδα πώλησης, τα γενικά και διοικητικά έξοδα της εταιρείας ανήλθαν στο 28% των εσόδων, έναντι 31% πριν από ένα χρόνο.
Ωστόσο, ένα σημαντικό βήμα προς τα εμπρός για την κυβερνητική νομιμοποίηση της κάνναβης μπορεί να είναι μια πιο βιώσιμη ψηφοφορία στη Γερουσία για τον τραπεζικό νόμο SAFE, ο οποίος απαγορεύει στις ρυθμιστικές αρχές να λαμβάνουν μέτρα κατά των ιδρυμάτων που παρέχουν χρηματοδότηση σε νόμιμους φορείς εκμετάλλευσης κάνναβης.
Εάν η κάνναβη νομιμοποιηθεί επίσημα, πιθανότατα θα μείνουν λιγότεροι μεγάλοι παίκτες στην αγορά, γεγονός που αποτελεί μεγάλη ευκαιρία για την Trulieve και την Green Thumb, οι οποίες θα μπορέσουν να αποκομίσουν τα οφέλη μιας μακροπρόθεσμης στρατηγικής. Η αγορά μετοχών αυτών των δύο μεγάλων επιχειρήσεων κάνναβης κάτω από τα 15 δολάρια θα μπορούσε να είναι ένα μακροπρόθεσμο ρίσκο που αξίζει να αναλάβετε.
Jeff Little
The Motley Fool