Τα τελευταία δύο χρόνια, οι επενδυτές είδαν μια σειρά από δημοφιλείς μετοχές να λαμβάνουν ευρέως προβεβλημένες διασπάσεις. Για παράδειγμα, η Amazon ολοκλήρωσε ένα split μετοχών 20:1 στις 6 Ιουνίου, η Shopify σχεδιάζει ένα split μετοχών 10:1 στις 28 Ιουνίου και η Alphabet (GOOG 1,15%) σχεδιάζει ένα split μετοχών 20:1 στις 15 Ιουλίου.
Ιστορικά, οι διασπάσεις μετοχών σηματοδοτούν την εμπιστοσύνη της διοίκησης στην ικανότητα μιας εταιρείας να συνεχίσει να αναπτύσσεται και οι επενδυτές γίνονται επίσης πιο αισιόδοξοι. Μια πρόσφατη μελέτη που δημοσιεύθηκε από την Bank of America (BofA) σχετικά με τις εταιρείες που πραγματοποίησαν διασπάσεις μετοχών διαπίστωσε ότι, κατά μέσο όρο, σημείωσαν σημαντική υπεραπόδοση έναντι της συνολικής αγοράς κατά τους 12 μήνες που ακολούθησαν τη διάσπαση.
Ωστόσο, οι έμπειροι επενδυτές γνωρίζουν ότι οι διαχωρισμοί μετοχών δεν έχουν καμία πραγματική διαφορά στην εσωτερική αξία. Απλώς κόβει μια μεγάλη πίτα σε πολλά κομμάτια ίσου μεγέθους. Με βάση τη μελέτη της BofA, είναι ασφαλές να υποθέσουμε ότι οι βραχυπρόθεσμοι επενδυτές είναι πιθανό να σπεύσουν στη μετοχή της Alphabet, ελπίζοντας σε άμεση απόδοση της επένδυσής τους.
Ωστόσο, οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν το γεγονός ότι υπάρχουν πολλοί άλλοι, πιο σημαντικοί λόγοι για να επενδύσουν στη μετοχή της Alphabet εκτός από το επερχόμενο split μετοχών 20:1.
Αλφάβητο: Τα διαφημιστικά έσοδα σε κίνδυνο;
Η Alphabet είναι η τρίτη μεγαλύτερη εταιρεία στις ΗΠΑ όσον αφορά την κεφαλαιοποίηση της αγοράς (πίσω από την πρώτη Apple και τη δεύτερη Microsoft). Η μητρική εταιρεία κυρίαρχων εμπορικών σημάτων όπως η Google και το YouTube έχει επιτύχει αυτό το μέγεθος με τη σημαντική υποστήριξη των δισεκατομμυρίων διαφημιστικών εσόδων που παράγει κάθε χρόνο.
Επειδή η Alphabet εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τα διαφημιστικά έσοδα, η μετοχή της μπορεί να είναι ευμετάβλητη όταν τα διαφημιστικά έσοδα αποδυναμώνονται, όπως κατά τη διάρκεια μιας οικονομικής ύφεσης. Ιστορικά, σε περιόδους ύφεσης, οι εταιρείες συνήθως μειώνουν τους διαφημιστικούς τους προϋπολογισμούς. Δεδομένου ότι περίπου το 80% των εσόδων της Alphabet προέρχεται από τη διαφήμιση, αυτός είναι ένας αρνητικός παράγοντας για την Alphabet.
Εάν οι διαφημιζόμενοι μειώσουν τους προϋπολογισμούς τους, τα εναπομείναντα κεφάλαια θα συγκεντρωθούν περισσότερο σε πιο αποτελεσματικές κατηγορίες διαφημίσεων (όπως η διαδικτυακή αναζήτηση ή τα σύντομα βίντεο). Η Google και το YouTube διαθέτουν τεράστιο κοινό με εύκολα αναγνώσιμα δεδομένα διαφημίσεων. Έτσι, οι εταιρείες μπορούν να μειώσουν τη διαφημιστική τους δαπάνη, αλλά οι στοχευμένες διαφημίσεις εξακολουθούν να είναι πολύτιμες.
Alphabet: Στιβαρά οικονομικά αποτελέσματα
Ακόμα και στην δύσκολη περίοδο του πρώτου τριμήνου, η Alphabet κατάφερε να αυξήσει τα έσοδά της κατά 23% σε σχέση με πέρυσι, επιτυγχάνοντας παράλληλα λειτουργικό περιθώριο κέρδους 30%. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές ήταν 15,3 δισεκατομμύρια δολάρια, ακόμη και με κεφαλαιουχικές δαπάνες ύψους σχεδόν 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Οι δείκτες αυτοί αναδεικνύονται στον ισολογισμό της Alphabet, ο οποίος είναι πολύ εντυπωσιακός: 134 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και εμπορεύσιμα χρεόγραφα έναντι χρέους μόλις 14,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ακόμη και αν τα διαφημιστικά έσοδα της Alphabet μειωθούν, η εταιρεία βρίσκεται σε αρκετά καλή οικονομική κατάσταση ώστε να τα καταφέρει στην επόμενη περίοδο οικονομικής ανάκαμψης.
Με δείκτη τιμής προς κέρδη 19,15, η Alphabet είναι μόνο λίγο πιο ακριβή από τον δείκτη S&P 500 με 18,5 φορές τα κέρδη. Σε σύγκριση με άλλους τεχνολογικούς γίγαντες όπως η Microsoft με 25,5 φορές τα κέρδη ή η Apple με 21,1 φορές τα κέρδη, η Alphabet είναι μια πραγματική ευκαιρία σε αυτές τις τιμές.
Αλφάβητο: Περισσότεροι καταλύτες ανάπτυξης
Υπάρχουν λογικοί λόγοι για τους οποίους οι εταιρείες προβαίνουν σε διαχωρισμό μετοχών που δεν έχουν καμία σχέση με την αύξηση της τιμής της μετοχής. Διευκολύνει μια εταιρεία να χρησιμοποιεί τις μετοχές της για να ανταμείβει τους υπαλλήλους της μέσω δικαιωμάτων προαίρεσης και κινήτρων. Μια χαμηλότερη τιμή της μετοχής μπορεί να καταστήσει τις επενδυτικές ευκαιρίες πιο προσιτές σε μικρότερους επενδυτές.
Επιπλέον, η Alphabet διαθέτει σχέδιο επαναγοράς μετοχών ύψους 70 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Στις σημερινές χαμηλές τιμές, η διοίκηση της Alphabet λαμβάνει περισσότερα χρήματα για κάθε μετοχή που επαναγοράζεται. Η μείωση του αριθμού των μετοχών είναι καλή για τους επενδυτές, καθώς τα κέρδη ανά μετοχή θα αυξηθούν εάν ληφθούν υπόψη λιγότερες μετοχές στον υπολογισμό.
Η αγορά μετοχών της Alphabet λόγω της διάσπασης δεν είναι η χειρότερη επενδυτική στρατηγική, αλλά υπάρχουν και καλύτεροι λόγοι για να αγοράσετε τις μετοχές της. Η Alphabet είναι ένας ηγέτης του κλάδου που είναι σε θέση να αντέξει ακόμη και την πιο σκληρή ύφεση. Οι επενδυτές με επενδυτικό ορίζοντα τριών έως πέντε ετών θα πρέπει συνεπώς να εξετάσουν το ενδεχόμενο να αγοράσουν σήμερα μετοχές αυτού του σταθερού χαλυβουργείου.
Keithen Drury
The Motley Fool