Πολλές “πόρτες” άνοιξαν στη Wall Street τα τελευταία δύο χρόνια. Οι Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN), DoorDash (NYSE: DASH) και Nextdoor Holdings (NYSE: KIND) διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο για λιγότερο από δύο χρόνια. Οι επενδυτές έχουν κυριολεκτικά την πόρτα στα μούτρα τους αυτές τις μέρες.
Οι αξίες των Opendoor, DoorDash και Nextdoor έχουν υποχωρήσει κατά 83%, 67% και 53%, αντίστοιχα, από τότε που έφτασαν σε ιστορικά υψηλά πέρυσι. Ο μόνος λόγος για τον οποίο η Nextdoor έχει χάσει λίγο περισσότερο από το μισό της αξίας της μεταξύ των αντιπάλων της “πόρτας” είναι ότι διαπραγματεύεται μόλις από τον Νοέμβριο. Ας ρίξουμε μια πιο προσεκτική ματιά στο γιατί και οι τρεις μετοχές απογοήτευσαν τους επενδυτές.
Opendoor
Η Opendoor υπεραγόραζε μονοκατοικίες πριν γίνει δημοφιλές για μια εισηγμένη στο χρηματιστήριο εταιρεία να κάνει αυτό το επιχειρηματικό της μοντέλο. Για αυτόν τον πρωτοπόρο στον τομέα των iBuying, η ανάπτυξη της πρώτης γραμμής είναι εντυπωσιακή. Οι πωλήσεις υπερτριπλασιάστηκαν πέρυσι, φθάνοντας τα 8 δισεκατομμύρια δολάρια. Με βάση το τελευταίο τρίμηνο, οι πωλήσεις της ανέρχονται σε 15 δισεκατομμύρια δολάρια. Αλλά το πρόβλημα είναι ότι η καθαρή απώλεια διευρύνεται συνεχώς.
Η Opendoor παράγει θετικό κέρδος από την πώληση, δηλαδή αυτό που απομένει από την πώληση μετά τον υπολογισμό των άμεσων δαπανών πώλησης και διακράτησης των ακινήτων που πωλήθηκαν κατά την περίοδο. Η ανησυχία εδώ είναι τι θα συμβεί όταν οι τιμές των ακινήτων σταματήσουν να αυξάνονται απότομα και οι μεταπωλητές έχουν μια τόσο σκληρή προσγείωση.
Ένας σημαντικός παίκτης έχει ήδη αποσυρθεί από την αγορά iBuying. Η Opendoor θα μπορούσε επίσης να μείνει με πολλές κλειδαριές, καθώς οι 17.009 κατοικίες που είχε στις αρχές του 2022 αντιπροσωπεύουν 13 φορές μεγαλύτερη αύξηση του χαρτοφυλακίου της σε σχέση με το προηγούμενο έτος. Με τα επιτόκια να αναμένεται γενικά να αυξηθούν φέτος, είναι εύκολο να καταλάβει κανείς γιατί οι επενδυτές ανησυχούν για τους παίκτες που δεν μπόρεσαν να βγάλουν κέρδος κατά τη διάρκεια της στεγαστικής έκρηξης.
DoorDash
Η DoorDash, ένας έμπειρος βετεράνος του ομίλου, εισήλθε στην αγορά πριν από 16 μήνες, όταν άρχισε να ευδοκιμεί καθώς οι άνθρωποι παρήγγειλαν φαγητό από εστιατόρια που συχνά είχαν κλείσει τους χώρους εστίασης. Η πλατφόρμα παράδοσης από τρίτους εξακολουθεί να είναι ηγέτης στον τομέα της, αλλά είναι ένα ακόμη τμήμα της αγοράς όπου η κερδοφορία είναι δύσκολο να επιτευχθεί παρά τις υγιείς τάσεις του κλάδου.
Τώρα που τα εστιατόρια λειτουργούν πλήρως, δεν γυρίζουμε απαραίτητα την πλάτη στις εφαρμογές παράδοσης φαγητού. Στην τριμηνιαία έκθεση του περασμένου μήνα, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 34% περισσότερο από το αναμενόμενο και έφτασαν τα 1,3 δισεκατομμύρια δολάρια. Οι καθαρές απώλειες είναι σημαντικές, αλλά μειώνονται. Πρόκειται για μια εντυπωσιακή επίδοση, καθώς η DoorDash αναπτύσσεται σε μεγάλο βαθμό λόγω της εισαγωγής νέων κατηγοριών παράδοσης.
Η DoorDash αποδεικνύει ότι μπορεί να είναι ανθεκτική στον απόηχο μιας πανδημίας, αλλά τώρα αντιμετωπίζει άλλη μια μεγάλη δοκιμασία της ανταγωνιστικότητάς της. Μπορεί να επιτύχει θετικό καθαρό εισόδημα στα αναφερόμενα επίπεδα, διατηρώντας παράλληλα τον ρυθμό των επιθετικών προωθητικών ενεργειών, ώστε να παραμείνει μπροστά από το πλήθος; Αυτό είναι το ερώτημα που θα πρέπει να απαντήσει η DoorDash.
Nextdoor
Τέλος, έχουμε μια εταιρεία που είναι εισηγμένη στο χρηματιστήριο από τη στιγμή που προχώρησε στη διαδικασία της εταιρείας εξαγοράς ειδικού σκοπού (SPAC) πριν από τέσσερις μήνες. Η Nextdoor Holdings λειτουργεί ένα τοπικό φόρουμ συζητήσεων όπου οι γείτονες μοιράζονται ειδοποιήσεις για χαμένα κατοικίδια, εγκλήματα και άλλες καταγγελίες. Περιστασιακά, θα εμφανιστεί ένα θετικό νήμα που ταιριάζει με το σύμβολο της, KIND.
Το Nextdoor αναπτύσσεται. Κατά το πρώτο τρίμηνο της δημόσιας διαπραγμάτευσής της, η εταιρεία σημείωσε αύξηση των εσόδων της κατά 48%, αλλά μιλάμε για έσοδα μόλις 59,3 εκατομμυρίων δολαρίων. Ωστόσο, είναι δύσκολο να κερδοσκοπήσει κανείς ένα τοπικό κέντρο κοινότητας, οπότε, όπως και οι άλλες δύο μετοχές “πόρτας”, το Nextdoor έχει σημαντικά αρνητικά νούμερα. Η ανάπτυξη επιβραδύνεται επίσης, με τις προοπτικές για το τρέχον τρίμηνο να προβλέπουν αύξηση των εσόδων μόνο κατά 41% για το τρέχον τρίμηνο.
Το Nextdoor προσελκύει κοινό. 36 εκατομμύρια εβδομαδιαία ενεργούς χρήστες είχε στο τέλος του 2021, σημειώνοντας βελτίωση 32% σε σχέση με πέρυσι. Ωστόσο, το μέσο έσοδο ανά χρήστη ήταν μόλις 1,65 δολάρια το πιο πρόσφατο τρίμηνο. Το να βοηθήσετε να βρείτε έναν τεχνίτη ή να προσδιορίσετε αν ένα φίδι στον κήπο σας είναι δηλητηριώδες, δεν πρόκειται να σας αποφέρει τελικά μια απίστευτη περιουσία.
Rick Munarriz
The Motley Fool