Τα γεωπολιτικά γεγονότα μπορεί να έχουν εκτεταμένες συνέπειες. Ακόμα και αν δεν επηρεάζουν άμεσα τις επιχειρήσεις, μπορούν να οδηγήσουν σε υψηλότερες τιμές βασικών προϊόντων και να διαταράξουν τις αλυσίδες εφοδιασμού. Η παγκοσμιοποίηση μπορεί να είναι ευλογία ή κατάρα για τις επιχειρήσεις.
Τα καλά νέα για τους επενδυτές είναι ότι υπάρχουν τρόποι αντιστάθμισης έναντι αυτών των παραγόντων και ελαχιστοποίησης του κινδύνου. Τέτοιες στρατηγικές περιλαμβάνουν επενδύσεις σε μεγάλες εταιρείες με έδρα τις ΗΠΑ, καθώς οι εταιρείες αυτές δεν εξαρτώνται υπερβολικά από τις διεθνείς αγορές. Στις μετοχές που πληρούν αυτά τα κριτήρια περιλαμβάνονται η UnitedHealth Group (NYSE: UNH) και η Walmart (NYSE: WMT).
UnitedHealth
Η εταιρεία υγειονομικής περίθαλψης UnitedHealth με έδρα τη Μινεσότα παρέχει υγειονομική περίθαλψη σε εκατομμύρια Αμερικανούς, συμπεριλαμβανομένου περίπου ενός στους πέντε ηλικιωμένους μέσω του προγράμματος Medicare. Το μεγαλύτερο μέρος των εσόδων της εταιρείας προέρχεται από τα ασφάλιστρα, τα οποία ανήλθαν σε 226,2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2021 και αντιστοιχούν στο 79% των συνολικών πωλήσεών της. Το υπόλοιπο οφείλεται σε άλλες δραστηριότητες, όπως η πώληση φαρμάκων μέσω φαρμακείων.
Παρόλο που η UnitedHealth παρέχει τεχνικά ασφαλιστικές απαιτήσεις παγκοσμίως και ορισμένα τμήματά της λειτουργούν διεθνώς, η εμβέλειά της είναι περιορισμένη. Από τα περισσότερα από 50,6 εκατομμύρια άτομα στα οποία παρείχε ασφάλιση υγείας το 2021, τα 45,1 εκατομμύρια (89%) θεωρούνταν κάτοικοι και μόνο 5,5 εκατομμύρια ανήκαν στην κατηγορία “παγκόσμια”.
Η επιχείρηση της UnitedHealth έχει αποδειχθεί ανθεκτική ακόμη και σε περίπτωση πανδημίας. Τα καθαρά κέρδη της ύψους 17,3 δισ. δολαρίων το 2021 ήταν αυξημένα κατά 12% σε σχέση με το προηγούμενο έτος και συνεπώς κατά 25% υψηλότερα από ό,τι το 2019. Αναμφίβολα, ο αντίκτυπος του κόστους που σχετίζεται με το μέταλλο θα έχει μεγάλη σημασία. Πέρυσι, ο δείκτης υγειονομικής περίθαλψης της εταιρείας (ο οποίος μετρά το κόστος υγειονομικής περίθαλψης ως ποσοστό των εσόδων από ασφάλιστρα) ήταν 82,6%, από 79,1% ένα χρόνο νωρίτερα.
Ιστορικά, η εταιρεία έχει καταγράψει μικρά αλλά σταθερά περιθώρια κέρδους τουλάχιστον 5% των πωλήσεων, γεγονός που την καθιστά μια σχετικά ασφαλή μετοχή. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι οι άνθρωποι δεν έχουν πλουτίσει ως αποτέλεσμα. Κατά την τελευταία δεκαετία, οι μετοχές υγειονομικής περίθαλψης έχουν αποδώσει συνολική απόδοση (συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων) σχεδόν 900%, τριπλάσια από το 291% που σημείωσε ο S&P 500 κατά την ίδια περίοδο.
Walmart
Η αλυσίδα χονδρικής Walmart έχει καταστήματα σε δύο δωδεκάδες χώρες. Αλλά δεδομένου του μεγέθους της και της μεγάλης εστίασής της στις Ηνωμένες Πολιτείες, εξακολουθεί να είναι μια ασφαλής μετοχή για να την κατέχετε ακόμη και αν ανησυχείτε για τις συγκρούσεις σε άλλα μέρη του κόσμου.
Από τις ενοποιημένες καθαρές πωλήσεις της Walmart ύψους 567,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το οικονομικό έτος που έληξε στις 31 Ιανουαρίου, 101 δισεκατομμύρια δολάρια (ή 18%) προήλθαν από τις διεθνείς δραστηριότητές της. Παρόλο που η Walmart έχει ακόμη σημαντικά περιθώρια παγκόσμιας επέκτασης, η κύρια δραστηριότητά της παραμένει στις ΗΠΑ.
Το περασμένο έτος, οι καθαρές πωλήσεις της Walmart στις ΗΠΑ αυξήθηκαν κατά 6,3% και οι πωλήσεις της Sam’s Club κατά 15,1%. Ωστόσο, οι πωλήσεις της Walmart International μειώθηκαν κατά 16,8% λόγω των εκποιήσεων, καθώς μεταβαίνει σε αγορές με υψηλότερη ανάπτυξη.
Η 10ετής συνολική απόδοση της Walmart είναι μικρότερη από 200%, υποαποδίδοντας λιγότερο από τη συνολική αγορά. Ωστόσο, λόγω της σταθερής σταθερότητάς της, οι επενδυτές ανταλλάσσουν κάποιες αποδόσεις με τη βεβαιότητα της Walmart, καθιστώντας την ελκυστική επιλογή σήμερα. Δεδομένου του μεγέθους της και της ισχυρής διαπραγματευτικής της δύναμης με τους προμηθευτές της, η Walmart θα μπορούσε να είναι σε πολύ καλύτερη θέση από άλλες εταιρείες για να διαχειριστεί τα γεωπολιτικά εμπόδια.
Πέρυσι, οι πωλήσεις της αυξήθηκαν μόλις κατά 2,4%, παρά τα προβλήματα της αλυσίδας εφοδιασμού που αντιμετωπίζει ο κόσμος του λιανικού εμπορίου. Και ενώ το κόστος πωλήσεων αυξήθηκε μόλις 2,1%, η Walmart κατάφερε να αυξήσει τα λειτουργικά της κέρδη κατά 15,1% στα 25,9 δισ. δολάρια. Η Walmart δεν είναι πλέον μια ταχέως αναπτυσσόμενη επιχείρηση, αλλά μπορεί να εξακολουθεί να είναι μια σταθερή επένδυση που δεν θα σας κρατήσει ξύπνιους τη νύχτα.
David Jagielski
The Motley Fool