Οι υφέσεις είναι επώδυνες. Οι άνθρωποι χάνουν τις δουλειές τους, αγωνίζονται να πληρώσουν λογαριασμούς και κάποιοι χάνουν ακόμη και τα σπίτια τους. Τι είναι η ύφεση στα οικονομικά, πώς εκδηλώνεται και τι μπορεί να γίνει για να αντιμετωπιστεί καλύτερα;
Ορισμός της Οικονομικής Ύφεσης
Μια οικονομική ύφεση είναι μια σημαντική πτώση της οικονομικής δραστηριότητας που συνήθως διαρκεί αρκετούς μήνες. Συνήθως χαρακτηρίζεται από δύο συνεχόμενα τρίμηνα πτώσης του ΑΕΠ (Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν).
Γενικά προκαλεί πτωτική τάση σε διάφορους οικονομικούς δείκτες, όπως:
- Εργασία
- Εισόδημα
- Εργοστασιακή παραγωγή
- Λιανικές πωλήσεις
Το Εθνικό Γραφείο Οικονομικών Ερευνών (NBER), το οποίο δημοσίευσε οικονομική έρευνα για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής, ορίζει επίσημα την αρχή και το τέλος μιας ύφεσης.
Ο ορισμός έχει ως εξής:
«Η ύφεση είναι μια σημαντική μείωση της οικονομικής δραστηριότητας σε ολόκληρη την οικονομία, που διαρκεί περισσότερο από μερικούς μήνες, κανονικά ορατή στο πραγματικό ΑΕΠ, το εισόδημα, την απασχόληση και τη βιομηχανική παραγωγή».
Το ΑΕΠ είναι ένα νομισματικό μέτρο της αγοραίας αξίας όλων των τελικών αγαθών και υπηρεσιών που παράγονται σε μια χώρα κατά τη διάρκεια μιας συγκεκριμένης περιόδου.
Συχνά αναφέρεται ετησίως, αλλά υπολογίζεται ανά τρίμηνο. Σε ορισμένα τρίμηνα, το ΑΕΠ μπορεί να είναι αρνητικό, ενώ σε άλλα είναι θετικό.
Πώς εμφανίζεται μια ύφεση;
Η ύφεση εμφανίζεται όταν συμβαίνουν τα ακόλουθα φαινόμενα:
Μείωση του πραγματικού εισοδήματος: Το πραγματικό εισόδημα είναι εισόδημα προσαρμοσμένο για τον πληθωρισμό και εξαιρουμένων των εισφορών και των παροχών κοινωνικής ασφάλισης. Όταν το πραγματικό εισόδημα μειώνεται, οι καταναλωτές περιορίζουν τις αγορές, μειώνοντας τη ζήτηση.
Μείωση των πωλήσεων χονδρικής και λιανικής: Η πτώση της ζήτησης για αγαθά και υπηρεσίες συνήθως οδηγεί σε χαμηλότερες πωλήσεις. Τα στοιχεία των πωλήσεων προσαρμόζονται για τον πληθωρισμό και αντικατοπτρίζουν τις αντιδράσεις των εταιρειών στη ζήτηση των καταναλωτών.
Χαμηλότερο ποσοστό απασχόλησης: Η ασθενέστερη οικονομική δραστηριότητα συμβάλλει στη μείωση των θέσεων εργασίας και στην αύξηση των αιτημάτων ανεργίας.
Πτώση της Μεταποιητικής Δραστηριότητας: Σύμφωνα με την έκθεση βιομηχανικής παραγωγής που εκδόθηκε από τη Fed, ο μεταποιητικός τομέας συνήθως υποχωρεί σε περίοδο ύφεσης.
Ωστόσο, αυτό που δεν αντανακλά η εξέλιξη της ύφεσης είναι το χρηματιστήριο. Οι τιμές των μετοχών αποτελούν κορυφαίο δείκτη με βάση τις αναμενόμενες αποδόσεις των δημοσίων εταιρειών.
Φάσεις του Οικονομικού Κύκλου
Η ύφεση αποτελεί αναπόσπαστο μέρος του οικονομικού κύκλου, ο οποίος περιλαμβάνει τις ακόλουθες φάσεις:
– Ύφεση: Η ανάπτυξη επιβραδύνεται, τα ποσοστά απασχόλησης πέφτουν, αλλά οι τιμές παραμένουν στάσιμες, που σημαίνει ότι δεν αλλάζουν.
– Χαμηλός: Η οικονομία φτάνει στο χαμηλότερο σημείο της.
– Οικονομική Ανάκαμψη: Η οικονομία αρχίζει να αναπτύσσεται ξανά.
– Επέκταση: Η οικονομία αναπτύσσεται γρήγορα, τα επιτόκια είναι χαμηλά και η παραγωγή αυξάνεται, αλλά οι πληθωριστικές πιέσεις συσσωρεύονται.
– Αιχμή: Η οικονομική ανάπτυξη φτάνει στο μέγιστο, προκαλώντας ανισορροπίες στην οικονομία και διορθώσεις της αγοράς.
Τι συμβαίνει κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης;
Το πρώτο σημάδι μιας ύφεσης μπορεί να παρατηρηθεί στους αριθμούς θέσεων εργασίας στη μεταποίηση.
Αυτό συμβαίνει επειδή οι κατασκευαστές δέχονται παραγγελίες αρκετούς μήνες νωρίτερα, και όταν μειώνονται οι παραγγελίες παραγωγής, το ίδιο συμβαίνει και με τις εργασίες στο εργοστάσιο.
Όταν η καταναλωτική ζήτηση μειώνεται, οι επιχειρήσεις σταματούν να προσλαμβάνουν, η ανεργία αυξάνεται και οι καταναλωτικές δαπάνες μειώνονται περαιτέρω.
Σε αυτό το σημείο, ορισμένες εταιρείες αρχίζουν να υποβάλλουν αίτηση πτώχευσης, ενώ ορισμένα νοικοκυριά αθετούν τα στεγαστικά δάνειά τους.
Η ύφεση επηρεάζει επίσης αρνητικά τους πρόσφατους πτυχιούχους κολεγίων που δεν μπορούν να βρουν επαρκείς θέσεις εργασίας.
Περίοδοι ύφεσης στις ΗΠΑ τα τελευταία χρόνια
2020: Πανδημία COVID-19
Η πανδημία COVID-19 προκάλεσε τη χειρότερη ύφεση από τη Μεγάλη Ύφεση, με ύφεση ρεκόρ στην οικονομία των ΗΠΑ το 2020. Τον Απρίλιο του 2020 χάθηκαν 20,8 εκατομμύρια θέσεις εργασίας και το ποσοστό ανεργίας έφτασε το 14,7%. Η διψήφια ανεργία παρέμεινε μέχρι τον Αύγουστο του 2020. Το χρηματιστήριο γνώρισε κραχ στην αρχή της πανδημίας. Για την καταπολέμηση αυτής της ύφεσης, η Fed μείωσε τα επιτόκια στο 0%, και το Κογκρέσο διέθεσε 3,8 τρισεκατομμύρια δολάρια σε οικονομική βοήθεια. Ως απάντηση στα μέτρα αυτά, η οικονομία αναπτύχθηκε κατά 33,1% το τρίτο τρίμηνο. Επισήμως, αυτή ήταν μια από τις πιο σύντομες υφέσεις στην ιστορία.
2008: Κρίση στεγαστικών δανείων
Η Μεγάλη Ύφεση ξεκίνησε τον Δεκέμβριο του 2007 και διήρκεσε μέχρι τον Ιούνιο του 2009. Η κρίση των στεγαστικών δανείων και η εκτεταμένη κατάχρηση παραγώγων προκάλεσαν μια πιστωτική κρίση, η οποία στη συνέχεια εξαπλώθηκε στην παγκόσμια οικονομία.
Έσκασε η Φούσκα
Σε διάστημα μόλις οκτώ μηνών, από τον Μάρτιο του 2001 έως τον Νοέμβριο του 2001, η οικονομία υποχώρησε κατά 1,1% το πρώτο τρίμηνο και στη συνέχεια κατά 1,7% το τρίτο τρίμηνο.
Ύφεση το 1990-1991
Αυτή η οικονομική ύφεση ξεκίνησε τον Ιούλιο του 1990 και διήρκεσε μέχρι τον Μάρτιο του 1991. Προκλήθηκε από την πιστωτική κρίση το 1989, που οδήγησε σε υψηλότερα επιτόκια, και την ιρακινή εισβολή στο Κουβέιτ, η οποία οδήγησε στον Πόλεμο του Κόλπου. Το ΑΕΠ μειώθηκε κατά 3,6% το τέταρτο τρίμηνο του 1990 και κατά 1,9% το πρώτο τρίμηνο του 1991.
Ύφεση το 1980-1982
Αυτή η περίοδος ουσιαστικά αποτελούνταν από δύο υφέσεις: την πρώτη από τον Ιανουάριο έως τον Ιούνιο του 1980 και τη δεύτερη από τον Ιούλιο του 1981 έως τον Νοέμβριο του 1982. Η ύφεση προκλήθηκε εν μέρει από τις προσπάθειες της Fed να περιορίσει τον πληθωρισμό αυξάνοντας τα επιτόκια.
1973: Ο Νίξον και η ύφεση του εμπάργκο του ΟΠΕΚ
Αυτή η ύφεση, που ξεκίνησε τον Νοέμβριο του 1973 και διήρκεσε μέχρι τον Μάρτιο του 1975, ξεκίνησε από το πετρελαϊκό εμπάργκο του ΟΠΕΚ, το οποίο τετραπλασίασε τις τιμές του πετρελαίου. Οι δραστηριότητες του Προέδρου Νίξον, συμπεριλαμβανομένων των ελέγχων μισθών και τιμών που διατήρησαν τις τιμές υψηλές και μείωσαν τη ζήτηση, συνέβαλαν επίσης. Οι έλεγχοι των μισθών διατήρησαν τους μισθούς πολύ υψηλούς, οδηγώντας τις επιχειρήσεις σε απολύσεις εργαζομένων. Ο Νίξον κατήργησε επίσης τον κανόνα του χρυσού, προκαλώντας απότομη άνοδο των τιμών του χρυσού και πτώση της αξίας του δολαρίου ΗΠΑ.
1929: Η Μεγάλη Ύφεση
Η διαφορά μεταξύ πτώσης και ύφεσης είναι ότι κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, η οικονομία υποχωρεί για αρκετά χρόνια, όχι μόνο για αρκετά τρίμηνα. Από το 1929 έως το 1938, η οικονομία των ΗΠΑ γνώρισε δύο υφέσεις. Κατά την πρώτη ύφεση, από τον Αύγουστο του 1929 έως τον Μάρτιο του 1933, το ΑΕΠ μειώθηκε κατά 12,9% και η ανεργία έφτασε στο ανώτατο όριο του 24,7%. Ο διψήφιος αριθμός ανεργίας παρέμεινε μέχρι το 1939. Η Μεγάλη Ύφεση πυροδοτήθηκε από διάφορους παράγοντες, όπως η Fed που αύξησε τα επιτόκια την άνοιξη του 1928, το κραχ του χρηματιστηρίου το 1929, το οποίο εξάλειψε πολλές αποταμιεύσεις ζωής και μια δεκαετή ξηρασία στα Μεσοδυτικά, που κατέστρεψε τους αγρότες και προκάλεσε το περιβόητο Dust Bowl.
Παγκόσμια ύφεση
Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ) ορίζει την παγκόσμια ύφεση ως εξής: «Μείωση του ετήσιου πραγματικού κατά κεφαλήν ΑΕΠ, που συνοδεύεται από επιδείνωση ενός μακροοικονομικού δείκτη: βιομηχανική παραγωγή, ροές κεφαλαίων, κατανάλωση πετρελαίου, ποσοστό ανεργίας και κατανάλωση». Σύμφωνα με αυτόν τον ορισμό, υπήρξαν μόνο τέσσερις παγκόσμιες υφέσεις από τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο: το 1975, το 1982, το 1991 και το 2009.
Όλα κράτησαν μόνο ένα χρόνο, αλλά η Μεγάλη Ύφεση το 2008 ήταν μακράν η χειρότερη όσον αφορά τον αριθμό των χωρών που επλήγησαν και τη μείωση του πραγματικού κατά κεφαλήν ΑΕΠ.
Πώς η ύφεση επηρεάζει τους επενδυτές;
Κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης, οι επενδυτές συνήθως πωλούν κερδοσκοπικές επενδύσεις και τις μεταφέρουν σε ασφαλέστερους τίτλους όπως κρατικά ομόλογα. Οι επενδυτές μετοχών αποφεύγουν τον κίνδυνο και επενδύουν σε καθιερωμένες, υψηλής ποιότητας εταιρείες με σταθερούς ισολογισμούς και χαμηλό χρέος. Ένας τομέας του χρηματιστηρίου που είναι συνήθως πιο σταθερός σε περίοδο ύφεσης είναι ο τομέας των καταναλωτικών αγαθών. Οι εταιρείες αυτού του κλάδου παράγουν και πωλούν τρόφιμα, ποτά, είδη οικιακής χρήσης, αλκοόλ και προϊόντα καπνού, τα οποία αγοράζουν οι καταναλωτές ανεξάρτητα από την οικονομική τους κατάσταση.
Συμπέρασμα
Η γνώση των ενδείξεων μιας επικείμενης ύφεσης μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να λάβουν μέτρα για να αποφύγουν τις χειρότερες συνέπειες, συμπεριλαμβανομένης της αποπληρωμής των χρεών και της αποφυγής κερδοσκοπικών επενδύσεων.