Το EBITDA(Earnings Before Interest,Tax,Depreciation and Amortization) σημαίνει κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων. Αυτή η μέτρηση χρησιμοποιείται για τη μέτρηση της οικονομικής απόδοσης μιας εταιρείας.
Αυτός ο δείκτης εκφράζει τη λειτουργική αποτελεσματικότητα μιας εταιρείας καθώς δεν περιλαμβάνει τα παρεπόμενα λειτουργικά έξοδα και άλλα μη ταμειακά στοιχεία.
Τύπος και υπολογισμός EBITDA = Καθαρά κέρδη + Φόροι + Τόκοι + Αποσβέσεις
Παρακάτω, περιγράφουμε τα επιμέρους στοιχεία και τη βασική τους σημασία.
Καθαρά Κέρδη Η τελική κατάσταση κερδών και ζημιών, ή τα καθαρά έσοδα, είναι το χρηματικό ποσό που έχει κερδίσει μια εταιρεία αφού λογιστικοποιήσει όλα τα κόστη για μια δεδομένη λογιστική περίοδο.
Το καθαρό κέρδος είναι μέρος της λογιστικής μεθόδου όπου τα έσοδα ή τα έξοδα αναφέρονται τη στιγμή της συναλλαγής.
Φόροι Ο εταιρικός φόρος εισοδήματος είναι μια δαπάνη στην κατάσταση κερδών και ζημιών και προστίθεται σε αυτήν τη μέτρηση για μια καλύτερη επισκόπηση της κερδοφορίας.
Έξοδα από τόκους Δεδομένου ότι οι εταιρείες έχουν συνήθως διαφορετικές κεφαλαιακές δομές, τα έξοδα τόκων τους ποικίλλουν επίσης.
Για το λόγο αυτό, αυτά τα έξοδα προστίθενται ξανά για να καταστεί δυνατή η σύγκριση της σχετικής απόδοσης μεταξύ των εταιρειών.
Αποσβέσεις Οι αποσβέσεις προστίθενται ξανά στον υπολογισμό επειδή είναι μια δαπάνη χωρίς μετρητά που συχνά δεν αντικατοπτρίζει το πραγματικό κόστος της επιχείρησης.
Σημείωση: Τα καθαρά κέρδη, οι φόροι, οι τόκοι και οι αποσβέσεις είναι στοιχεία που βρίσκονται στην κατάσταση αποτελεσμάτων χρήσης. Αυτές είναι οι τρεις κύριες οικονομικές καταστάσεις που πρέπει να γνωστοποιούν οι εισηγμένες εταιρείες σε κάθε οικονομικό τρίμηνο.
Χρήση και Ιστορικό Το EBITDA είναι ένας δείκτης που χρησιμοποιείται για την καλύτερη κατανόηση της απόδοσης μιας εταιρείας.
Η χρησιμότητά του έγκειται στο γεγονός ότι περιλαμβάνει λειτουργικά κόστη αλλά αποκλείει μη λειτουργικά μέτρα όπως η φορολογία και οι μέθοδοι χρηματοδότησης.
Ωστόσο, δεν αποτελεί μέρος του τυπικού υπολογισμού που απαιτείται από τα GAAP (Generally Accepted Accounting Principles).
Για εταιρείες με σημαντικά ποσά ενσώματων μακροπρόθεσμων περιουσιακών στοιχείων, το EBITDA μπορεί να διαφέρει σημαντικά.
Αυτή η μέτρηση είναι επίσης χρήσιμη για σημαντικά στοιχεία όπως συγχωνεύσεις και εξαγορές. Η μέτρηση χρησιμοποιήθηκε για πρώτη φορά ευρέως τη δεκαετία του 1980 ως μέθοδος αξιολόγησης των προβληματικών εταιρειών από τους επενδυτές.
Το 1996, το 59% των εταιρειών του δείκτη S&P 500 χρησιμοποίησε τουλάχιστον έναν δείκτη κέρδους διαφορετικό από τη μεθοδολογία GAAP.
Προσδιορισμός της αποτίμησης της εταιρείας με χρήση EBITDA
Το EBITDA μπορεί να χρησιμοποιηθεί σε υπολογισμούς μαζί με την εταιρική αξία για τον προσδιορισμό της αποτίμησης μιας εταιρείας.
Αυτή η συνολική αξία μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως εναλλακτική λύση στην κεφαλαιοποίηση της αγοράς ή ως μέσο προσδιορισμού της τιμής κτήσης.
Η αποτίμηση της εταιρείας εκφράζεται συχνά στον χρηματοοικονομικό τομέα χρησιμοποιώντας ένα πολλαπλάσιο, όπως 8x EBITDA ή 10x EBITDA.
Διαφορά μεταξύ EBITDA και EBIT
Η διαφορά μεταξύ EBIT και EBITDA είναι ότι το EBITDA προσθέτει πίσω αποσβέσεις και έξοδα αποσβέσεων, ενώ το EBIT όχι.
Ως αποτέλεσμα, το EBITDA συχνά αντικατοπτρίζει καλύτερα την κερδοφορία μιας εταιρείας, καθώς η απόσβεση και η απόσβεση εξόδων δεν αντιπροσωπεύουν ταμειακή εκροή.
Πλεονεκτήματα και Μειονεκτήματα
Αν και το EBITDA μπορεί να παρέχει στους επενδυτές μια σαφή εικόνα της οικονομικής απόδοσης μιας εταιρείας, θα πρέπει να λαμβάνουν υπόψη τόσο τα πλεονεκτήματα όσο και τα μειονεκτήματα αυτού του δείκτη.
Πλεονεκτήματα
Ουδέτερη Δομή Κεφαλαίου: Μπορεί να επιδείξει οικονομική απόδοση χωρίς να λαμβάνει υπόψη τις μεθόδους της κεφαλαιακής διάρθρωσης.
Ανάλυση ταμειακών ροών: Εμφανίζει τις ταμειακές ροές που σχετίζονται με τις τρέχουσες δραστηριότητες της εταιρείας.
Εργαλείο σύγκρισης: Μπορεί να παρέχει μια συνολική εικόνα κατά τη σύγκριση της ανάπτυξης και του επενδυτικού δυναμικού μεταξύ ανταγωνιστικών εταιρειών.
Μειονεκτήματα
Παραπλανητικό: Ορισμένες εταιρείες δίνουν έμφαση στο EBITDA αντί του καθαρού εισοδήματος, καθώς μπορεί να αποσπάσει την προσοχή από προβληματικά στοιχεία στις οικονομικές καταστάσεις.
Αγνοεί το κόστος περιουσιακών στοιχείων: Μπορεί να μην αντικατοπτρίζει με ακρίβεια την απόδοση της εταιρείας καθώς δεν λαμβάνει υπόψη το κόστος χρέους.
Δεν λαμβάνει υπόψη τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης: Οι τόκοι, οι φόροι και οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μπορεί να προκαλέσουν διακυμάνσεις στη ρευστότητα και τις ταμειακές ροές.
Συμπέρασμα
Η διαφορά μεταξύ του EBITDA και του μικτού κέρδους είναι ότι το EBITDA αντιπροσωπεύει τα κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων εξόδων, ενώ το μικτό κέρδος είναι έσοδα μείον το κόστος των πωληθέντων αγαθών.
Και τα δύο είναι μέτρα κερδοφορίας. Ωστόσο, το EBITDA χρησιμοποιείται πιο συχνά για τη σύγκριση των οικονομικών επιδόσεων μεταξύ εταιρειών και βιομηχανικών τομέων.