Η επένδυση σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη S&P 500 είναι ένας από τους ευκολότερους τρόπους για να αποτιμήσετε τα χρήματά σας. Στην πραγματικότητα, ο δείκτης μετοχών μεγάλης κεφαλαιοποίησης θεωρείται ένα είδος δείκτη της συνολικής υγείας της χρηματιστηριακής αγοράς και πολλοί επενδυτές πιστεύουν ότι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη παρέχει άμεση διαφοροποίηση.
Ωστόσο, το S&P 500 Index Fund απλώς αντανακλά την αγορά. Και επί του παρόντος ευνοεί κυρίως τις μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας, όπως η Apple και η Microsoft, πράγμα που σημαίνει ότι οι οπαδοί των αμοιβαίων κεφαλαίων δείκτη μπορεί να είναι σήμερα υπέρβαροι σε μετοχές τεχνολογίας, αν και δεν είναι αυτή η πρόθεσή τους.
Μεγάλη υπερεκτίμηση των τίτλων τεχνολογίας
Στα μέσα Αυγούστου, η στάθμιση της Apple στον δείκτη S&P 500 ανερχόταν σε 7,4%. Αυτό είναι το υψηλότερο ποσοστό εκπροσώπησης μιας εταιρείας στον δείκτη από το 1980, όταν η IBM και η AT&T μάχονταν για τη θέση της πολυτιμότερης εταιρείας στον κόσμο (με μια σειρά από ενεργειακές εταιρείες να ακολουθούν).
Η Microsoft, η οποία ήταν πρώτη για ένα διάστημα, αντιπροσωπεύει πλέον το 6,0% του δείκτη. Οι πέντε μεγαλύτερες εταιρείες μαζί, Apple, Microsoft, Amazon, Tesla και Alphabet, αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 23% του S&P 500. Πρόκειται για ένα πρωτοφανώς υψηλό επίπεδο συγκέντρωσης για τον δείκτη.
Επιπλέον, τουλάχιστον τέσσερις από αυτές τις εταιρείες (και πιθανότατα και οι πέντε) έχουν έκθεση που επικεντρώνεται στον τομέα της τεχνολογίας. Η Microsoft, η Amazon και η Google της Alphabet είναι οι μεγαλύτεροι πάροχοι δημόσιων υπηρεσιών cloud.
Η Apple, η Microsoft και η Google εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από τις προσωπικές τους υπολογιστικές συσκευές. Επιπλέον, η Microsoft είναι κορυφαίος πάροχος εταιρικού λογισμικού.
Ωστόσο, μόνο η Apple και η Microsoft ανήκουν στον τομέα της τεχνολογίας πληροφοριών. Η Amazon και η Tesla περιλαμβάνονται στον τομέα των καταναλωτικών αγαθών και η Alphabet είναι κυρίως εταιρεία υπηρεσιών επικοινωνιών. Συνολικά, ο τομέας της πληροφορικής αντιπροσωπεύει περίπου το 28% του δείκτη.
Άλλη μια φούσκα έτοιμη να σκάσει;
Ένα μερίδιο 28% στον τομέα της τεχνολογίας αποτελεί αναμφίβολα υψηλή συγκέντρωση, ιδίως αν ληφθεί υπόψη ότι μεγάλες εταιρείες όπως η Amazon και η Alphabet δεν περιλαμβάνονται σε αυτόν τον όγκο. Στην πραγματικότητα, θυμίζει την ομαδοποίηση των μετοχών τεχνολογικών εταιρειών στο αποκορύφωμα της φούσκας dot-com ή τη συγκέντρωση των μετοχών ενεργειακών εταιρειών στη δεκαετία του 1980.
Οι τεχνολογικές μετοχές έχουν υποστεί τις μεγαλύτερες απώλειες κατά το πρώτο εξάμηνο του τρέχοντος έτους, αλλά δεδομένου ότι εξακολουθούν να αποτελούν περισσότερο από το ένα τέταρτο του S&P 500, θα έχουμε περαιτέρω πτώση;
Η βασική διαφορά μεταξύ της σημερινής κατάστασης και των φούσκων του 2000 και του 1980 είναι η αποτίμηση. Η Apple και η Microsoft είναι οι δύο πιο κερδοφόρες εταιρείες στην ιστορία. Η αξία τους είναι πολύ υψηλότερη από αυτήν που η αγορά αποτιμούσε τις ζημιογόνες τεχνολογικές μετοχές στα τέλη της δεκαετίας του 1990.
Η Apple, η Microsoft και η Alphabet διαπραγματεύονται σε τιμές προς κέρδη (P/E) που κυμαίνονται μεταξύ 1,0 και 1,4 φορές την αναλογία προς τον S&P 500. Όταν η Microsoft ήταν μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες του S&P 500 το 2000, ο δείκτης P/E της ήταν πάνω από 2,7 φορές μεγαλύτερος από τον μέσο όρο του S&P 500.
Η διαφοροποίηση δεν αφορά μόνο έναν δείκτη
Εάν θέλετε να δημιουργήσετε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο μετοχών σε όλους τους τομείς και τις κεφαλαιοποιήσεις της αγοράς, πρέπει να επενδύσετε σε άλλα επενδυτικά οχήματα εκτός από το S&P 500 Index Fund.
Υπάρχουν διάφορες εναλλακτικές λύσεις. Μπορείτε απλώς να αυξήσετε την έκθεσή σας σε άλλες μετοχές αγοράζοντας ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη μικρής κεφαλαιοποίησης αγοράς. Η τοποθέτηση μεγαλύτερου μέρους των χρημάτων σας σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη που δεν περιλαμβάνει τις μεγαλύτερες εταιρείες μπορεί να σας βοηθήσει να εξισορροπήσετε την αναλογία των μεγάλων εταιρειών που εκπροσωπούνται.
Θα μπορούσατε επίσης να εξετάσετε το ενδεχόμενο να μεταφέρετε το χαρτοφυλάκιό σας σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο δείκτη που κατανέμει ίσο βάρος σε όλες τις μετοχές του δείκτη. Ωστόσο, οι στρατηγικές αυτές υστερούν τα τελευταία χρόνια.
Εξάλλου, υπάρχει λόγος που ο S&P 500 είναι πιο συγκεντρωμένος σε κορυφαίες εταιρείες από ποτέ: αυτές οι κορυφαίες εταιρείες υπεραποδίδουν όλο και περισσότερο. Δεν υπάρχει όμως καμία εγγύηση ότι η τάση αυτή θα συνεχιστεί.
Σε γενικές γραμμές, αν θέλετε να διαφοροποιηθείτε καλύτερα, ίσως πρέπει να σκεφτείτε πόσο βάρος θέλετε να έχετε σε μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας και ποιες είναι οι άλλες επιλογές σας.
Adam Levy
The Motley Fool