Το ερώτημα που απασχολεί τους επενδυτές από την πρώτη σημαντική πτώση του χρηματιστηρίου είναι: Είναι ασφαλές να αρχίσετε να αγοράζετε ξανά; Από σήμερα, ο δείκτης S&P 500 βρίσκεται 19% κάτω από το υψηλό του στα τέλη Δεκεμβρίου και έχει ανακάμψει ελαφρώς από τις απώλειες 24% που είχε υποστεί μόλις πριν από ένα μήνα.
Τουλάχιστον τις τελευταίες ημέρες, οι αρκούδες φαίνεται να έχουν και πάλι το πάνω χέρι. Ωστόσο, όλοι μας είδαμε και πάλι πρόσφατα ότι οι προσπάθειες αναπήδησης δεν διαρκούν απαραίτητα πολύ. Κατά συνέπεια, τίθεται το ερώτημα αν είναι πλέον ασφαλές να εισέλθει κανείς στην αγορά όταν ο S&P 500 βρίσκεται 19% κάτω από το υψηλό του.
Ποια είναι η πραγματικότητα;
Η πραγματικότητα είναι πολύ πιο περίπλοκη. Μεγάλο μέρος της κάλυψης της χρηματιστηριακής αγοράς από τα μέσα ενημέρωσης σε καθημερινή βάση υποδηλώνει σιωπηρά ότι οι επενδυτές θα πρέπει να είναι έτοιμοι να κάνουν μια κίνηση αμέσως μόλις σημειωθεί μια σημαντική πτώση. Αλλά δεν είναι τόσο απλό.
Αυτό δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές πρέπει να αγνοούν τα πάντα. Αν μη τι άλλο, είναι καλή ιδέα να παρακολουθείτε τον παλμό της αγοράς στο σύνολό της και να παρακολουθείτε την κατάσταση συγκεκριμένων μετοχών που κατέχετε. Ωστόσο, σπάνια θα πρέπει να αισθάνεστε την ανάγκη να λαμβάνετε μακροπρόθεσμες αποφάσεις που βασίζονται αποκλειστικά σε βραχυπρόθεσμες προβλέψεις.
Επιπλέον, υπάρχουν και άλλες παραπλανητικές πληροφορίες που κρύβονται διακριτικά στον μανδύα των ειδήσεων. Ένα σημαντικό ποσοστό αυτών των αναφορών στα μέσα ενημέρωσης ισχυρίζεται ακόμη ότι τα γεγονότα της αγοράς μπορούν να προβλεφθούν με ακρίβεια. Το αντίθετο ισχύει.
Αρκεί να κοιτάξουμε πίσω στον Μάρτιο (2020) για να δούμε πώς εξελίσσεται η πραγματικότητα. Τότε, οι μετοχές κατέρρεαν καθώς η μετάδοση του COVID-19 μεταφέρθηκε από την Κίνα σε άλλα μέρη του κόσμου. Και κανείς δεν μπορούσε να προβλέψει μια πανδημία αυτού του μεγέθους.
Από τα μέσα Φεβρουαρίου έως τα τέλη Μαρτίου του ίδιου έτους, ο δείκτης S&P 500 σημείωσε πτώση 34%. Λιγότερο από ένα μήνα μετά την επίτευξη αυτού του απροσδόκητου χαμηλού, ο δείκτης είχε αυξηθεί κατά 25% από το χαμηλό αυτό. Έξι μήνες αργότερα, ο δείκτης έχει ανακάμψει και έχει ανακτήσει όλα όσα έχασε κατά τη διάρκεια αυτής της πτώσης. Ένα χρόνο αργότερα, η τιμή της διαπραγματευόταν 17% πάνω από το μέγιστο επίπεδο πριν από την ταινία.
Το θέμα είναι ότι το φαινόμενο αυτό δεν είναι ασυνήθιστο. Ορισμένες από τις πιο έντονες ημέρες ανοδικής αγοράς σε ένα δεδομένο έτος ακολουθούν αμέσως μετά τις χειρότερες ημέρες πτωτικής πορείας. Το ίδιο ισχύει για όλες τις ανοδικές αγορές.
Τα στοιχεία από το Hartford Investment Fund κάνουν την όλη κατάσταση πιο κατανοητή. Μελέτες του εν λόγω ιδρύματος επισημαίνουν ότι το 34% των καλύτερων (πιο ανοδικών) ημερών κάθε ανοδικής αγοράς πραγματοποιείται κατά τη διάρκεια των δύο πρώτων μηνών της ύπαρξής της, όταν δεν είναι ακόμη σαφές αν μια νέα ανοδική αγορά έχει πράγματι λάβει χώρα.
Ωστόσο, τα στοιχεία από την Bank of America (BAC -0,32%) υπογραμμίζουν την ιδέα ότι είναι καλύτερο να αντιμετωπίζουμε τις περιστασιακές εξάρσεις πτωτικής μεταβλητότητας παρά να προσπαθούμε να χρονομετρήσουμε τις εισόδους και τις εξόδους.
Ενώ η παράλειψη των 10 μεγαλύτερων ημερήσιων απωλειών κάθε δεκαετίας από τη δεκαετία του 1920 έχει βελτιώσει σημαντικά τη μέση συνολική απόδοση του S&P 500, η μη επένδυση κατά τη διάρκεια των 10 μεγαλύτερων ημερήσιων κερδών του S&P 500 σε κάθε δεκαετία, εν τω μεταξύ, θα μεταφραζόταν σε κέρδη 90 ετών μικρότερα από 30%. Η απόδοση αυτή δεν συμβαδίζει καν με τον πληθωρισμό.
Μακροπρόθεσμο έναντι βραχυπρόθεσμου
Μια ερώτηση όπως “Είναι ασφαλές τώρα;” απλά χάνει το νόημα. Ενώ οι βραχυπρόθεσμοι κερδοσκόποι μπορεί να ανησυχούν για τον συγχρονισμό της αγοράς, οι περισσότεροι μακροπρόθεσμοι επενδυτές δεν θα θυμούνται καν τις λεπτομέρειες της τρέχουσας αδυναμίας της αγοράς.
Ποιο είναι το κύριο θέμα; Αν υποθέσουμε ότι σκέφτεστε πραγματικά μακροπρόθεσμα, δεν χρειάζεται να ανησυχείτε για το πώς θα εξελιχθεί το μέλλον. Απλά απολαύστε το γεγονός ότι μπορείτε να αγοράσετε ορισμένες μετοχές σε χαμηλότερες τιμές.
James Brumley
The Motley Fool