Η κινεζική εταιρεία κατασκευής ηλεκτρικών αυτοκινήτων XPeng (XPEV -2,67%) δημοσίευσε πρόσφατα τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου και οι επενδυτές δεν έμειναν ευχαριστημένοι. Μετά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων, οι επενδυτές της XPeng έριξαν την τιμή της μετοχής της κατά 10%. Γιατί τόσο έντονη αντίδραση;
Οι επενδυτές παρατήρησαν ορισμένους δείκτες που σχετίζονται με τις παραδόσεις, το μεικτό περιθώριο κέρδους, την εξέλιξη των οχημάτων και διαπίστωσαν ότι η ανάπτυξη της αυτοκινητοβιομηχανίας επιβραδύνεται. Ας ρίξουμε μια ματιά σε πέντε σημαντικές μετρήσεις για το τελευταίο τρίμηνο της XPeng για να έχουμε μια σαφή εικόνα για το τι συμβαίνει με αυτή την κινεζική αυτοκινητοβιομηχανία.
Έσοδα ύψους 1,1 δισ. δολαρίων
Τα έσοδα της XPeng αυξήθηκαν κατά 97% από το προηγούμενο τρίμηνο σε 1,1 δισ. δολάρια. Μια τόσο σημαντική αύξηση θα έκανε κανονικά τους επενδυτές πολύ χαρούμενους, αλλά αυτή η τεράστια αύξηση συνοδεύεται από ένα μικρό εμπόδιο.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η XPeng δεν άρχισε να πωλεί το σεντάν P5 το δεύτερο τρίμηνο του 2021. Η εταιρεία δεν άρχισε να το πουλάει μέχρι τον Σεπτέμβριο, οπότε οι πωλήσεις για το δεύτερο τρίμηνο του 2021 δεν περιλαμβάνουν έσοδα από αυτό το όχημα.
Επιπλέον, οι πωλήσεις της Xpeng παρέμειναν αμετάβλητες σε ετήσια βάση. Για μια τόσο νέα, δυναμική εταιρεία ηλεκτρικών οχημάτων, οι πωλήσεις θα πρέπει να αυξηθούν σημαντικά τόσο σε ετήσια όσο και σε τριμηνιαία βάση.
98% αύξηση του όγκου των αποστολών
Όπως και οι πωλήσεις, οι παραδόσεις σχεδόν διπλασιάστηκαν το δεύτερο τρίμηνο σε 34.422. Πρόκειται και πάλι για μια εντυπωσιακή αύξηση εκ πρώτης όψεως, αλλά περιλαμβάνει τις πωλήσεις του σεντάν P5, το οποίο δεν είχε πωληθεί το προηγούμενο τρίμηνο.
Αν εξετάσουμε τις τρέχουσες παραδόσεις αυτοκινήτων στην αγορά, η κατάσταση δεν είναι σχεδόν τόσο ρόδινη. Στην πραγματικότητα, οι παραδόσεις αυτοκινήτων μειώθηκαν κατά 139 αυτοκίνητα σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Ωστόσο, η αυστηρή πολιτική μηδενικού μετάλλου της Κίνας μπορεί να κατηγορηθεί γι’ αυτό, καθώς η XPeng αναγκάστηκε να αναστείλει εν μέρει την παραγωγή λόγω κλεισίματος.
“Οι αποστολές μας διατήρησαν ισχυρή δυναμική ανάπτυξης το δεύτερο τρίμηνο παρά τις πρωτοφανείς συνθήκες που προκάλεσε η επανεμφάνιση του κορονοϊού σε ορισμένες περιοχές της Κίνας”, δήλωσε ο διευθύνων σύμβουλος He Xiaopeng σε δελτίο τύπου.
Οι καθαρές ζημίες ανήλθαν σε 403 εκατ. δολάρια ΗΠΑ
Οι καθαρές ζημίες της XPeng διευρύνθηκαν στα $403 εκατομμύρια το τρίμηνο, έναντι ζημιών $185 εκατομμυρίων το προηγούμενο τρίμηνο. Μέρος του προβλήματος είναι η αύξηση των δαπανών. Τα έξοδα πώλησης, τα γενικά και διοικητικά έξοδα αυξήθηκαν σχεδόν κατά 62% σε 248 εκατομμύρια δολάρια κατά το υπό εξέταση τρίμηνο.
Η διοίκηση ανέφερε ότι η αιτία ήταν οι υψηλότερες δαπάνες για το μάρκετινγκ, την προώθηση και τη διαφήμιση για την υποστήριξη των πωλήσεων οχημάτων, καθώς και το κόστος που σχετίζεται με τη λειτουργία του δικτύου αντιπροσώπων της εταιρείας.
Περιθώριο επί των πωλήσεων οχημάτων περίπου 9,1%
Το περιθώριο κέρδους επί των πωλήσεων οχημάτων, το οποίο η εταιρεία ορίζει ως μικτό κέρδος, μειώθηκε στο 9,1% το τρίμηνο από 11% το προηγούμενο τρίμηνο. Το πρόβλημα ήταν η αύξηση του κόστους κατασκευής, συμπεριλαμβανομένου του κόστους των μπαταριών.
Η εταιρεία προσπάθησε να αντισταθμίσει μέρος του αυξανόμενου κόστους αυξάνοντας τις τιμές των οχημάτων νωρίτερα φέτος, αλλά οι αυξήσεις των τιμών δεν φαίνεται να είναι αρκετές για να αντισταθμίσουν το κόστος.
“Η μείωση σε σχέση με το τρίμηνο οφείλεται κυρίως στην αύξηση του κόστους κατασκευής μπαταριών, η οποία αντισταθμίστηκε εν μέρει από την αύξηση των πωλήσεων λόγω της προσαρμογής των τιμών πώλησης”, δήλωσε ο Dennis Lu, αντιπρόεδρος της XPeng, υπεύθυνος για τα οικονομικά.
Εκτιμώμενες αποστολές οχημάτων περίπου 31.000 μονάδων
Η διοίκηση της XPeng δήλωσε ότι οι παραδόσεις οχημάτων του τρίτου τριμήνου θα κυμανθούν μεταξύ 29.000 και 31.000 μονάδων, αντιπροσωπεύοντας ετήσια αύξηση μόλις 17%.
Αυτό δεν είναι ακριβώς σημαντική ανάπτυξη για μια εταιρεία ηλεκτρικών αυτοκινήτων και οι επενδυτές θα πρέπει να είναι επιφυλακτικοί. Όταν ρωτήθηκε αν οι βραδύτερες παραδόσεις οχημάτων οφείλονται σε περιορισμούς της αλυσίδας εφοδιασμού ή σε μειωμένη ζήτηση από τους πελάτες, ο αντιπρόεδρος Μπράιαν Γκου απάντησε: “Αυτή η αποδυνάμωση οφείλεται κυρίως στις εποχιακές διακυμάνσεις, αλλά και στην αυστηροποίηση του ελέγχου των μετάλλων”.
Ο τομέας των ηλεκτρικών οχημάτων είναι αρκετά ευμετάβλητος
Δεν ήταν όλα τα τριμηνιαία αποτελέσματα της XPeng άσχημα, αλλά οι επενδυτές θα πρέπει τώρα να είναι προσεκτικοί πριν επενδύσουν σε αυτόν τον κινεζικό κατασκευαστή ηλεκτρικών αυτοκινήτων.
Ολόκληρη η βιομηχανία EV υποφέρει από διαταραχές στην αλυσίδα εφοδιασμού και αύξηση του κόστους, αλλά οι δυσκολίες της XPeng επιδεινώνονται από τους αυστηρούς περιορισμούς στην Κίνα. Το αποτέλεσμα είχε ήδη αντίκτυπο στην τελική γραμμή και στις συνολικές αποστολές οχημάτων.
Chris Neiger
The Motley Fool