Οι οικονομικές υφέσεις συχνά δημιουργούν τις προϋποθέσεις για μια σημαντική ανάκαμψη της αγοράς. Ωστόσο, οι επιτήδειοι επενδυτές θα πρέπει να προτιμήσουν ότι η ύφεση βρίσκεται ήδη σε εξέλιξη παρά ότι θα συμβεί αργότερα. Γιατί το κυνήγι των κερδών μόλις αρχίζει.
Δεν αποτελεί έκπληξη η πτώση του χρηματιστηρίου κατά τη διάρκεια μιας ύφεσης. Τα τελευταία 70 χρόνια, αυτός ο κύκλος επαναλαμβάνεται. Χωρίς εξαίρεση. Ωστόσο, είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι οι μεμονωμένες μετοχές συχνά ανακάμπτουν ταχύτερα από την οικονομία στο σύνολό της.
Ίσως ο πιο χαρακτηριστικός παραλληλισμός με τη σημερινή κατάσταση είναι, για παράδειγμα, η ύφεση που ξεκίνησε στα μέσα του 1981 και διήρκεσε για μεγάλο μέρος του 1982. Εκείνη την εποχή, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε συστηματικά τα επιτόκια για να αποτρέψει την απότομη αύξηση του πληθωρισμού. Παρόμοιες κινήσεις βλέπουμε και σήμερα.
Οι ληστρικοί επενδυτές βλέπουν κυρίως στο μέλλον. Συχνά μπορούν να εντοπίσουν σημάδια βελτίωσης των εταιρικών επιδόσεων πριν οι αλλαγές αποτυπωθούν στους οικονομικούς δείκτες. Η αγοραστική πίεση που οδηγεί σε αύξηση της χρηματιστηριακής αγοράς μπορεί επομένως συχνά να προηγείται του τέλους μιας ύφεσης.
Ιστορικές επιδόσεις μετά το τέλος της ύφεσης
Η Kristin McKenna, διευθύνουσα σύμβουλος του επενδυτικού ομίλου Darrow Wealth Management με έδρα τη Βοστώνη, διεξήγαγε μια ανάλυση των ιστορικών επιδόσεων των χρηματιστηρίων μετά την ύφεση. Οι επενδυτές μπορεί να βρουν τα δεδομένα αυτά πολύ ελκυστικά.
Ο McKenna εξέτασε όλες τις αμερικανικές υφέσεις από το 1953 έως την ύφεση που σχετίζεται με την πανδημία COVID-19 το 2020. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η χρηματιστηριακή αγορά είχε θετικές αποδόσεις 82% των περιπτώσεων κατά τους πρώτους έξι μήνες μετά το τέλος της ύφεσης. Ενώ η μέση απόδοση ήταν μόνο 7%, προέκυψαν πιο θετικά στατιστικά στοιχεία.
Κατά τους 12 μήνες μετά την ύφεση, η χρηματιστηριακή αγορά επέστρεψε θετικά στο 91% των περιπτώσεων, με μέση απόδοση 16%. Η μόνη περίοδος κατά την οποία οι μετοχές δεν σημείωσαν σημαντικά κέρδη τους 12 μήνες που ακολούθησαν την ύφεση ήταν το 2001, όταν έσκασε η φούσκα των dot-com.
Είναι ενδιαφέρον ότι ο McKenna διαπίστωσε ότι οι μετοχές συνήθως αποδίδουν χειρότερα κατά το έτος που προηγείται της ύφεσης από ό,τι κατά τη διάρκεια της ίδιας της ύφεσης. Αυτό θα μπορούσε να προσφέρει στους επενδυτές τουλάχιστον κάποια παρηγοριά, αν όντως βρισκόμαστε πλέον σε κατάσταση οικονομικής ύφεσης.
Ο καλύτερος φίλος του επενδυτή
Οι πιο συνετοί επενδυτές είναι κατανοητό ότι σκέφτονται σε μεγαλύτερους χρονικούς ορίζοντες και δεν επικεντρώνονται μόνο στις κρίσεις και τις άμεσες συνέπειές τους. Αντιθέτως, βλέπουν τις υφέσεις ως επενδυτικές ευκαιρίες.
Ο Γουόρεν Μπάφετ είναι ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα. Ο θρυλικός επενδυτής, με το παρατσούκλι “Μαντείο της Ομάχα”, δήλωσε το 2008: “Οι κακές ειδήσεις είναι ο καλύτερος φίλος ενός επενδυτή. Σας επιτρέπουν να αγοράσετε ένα κομμάτι του μέλλοντος της Αμερικής σε τιμή ευκαιρίας”.
Το αν οι Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται επίσημα σε ύφεση θα φανεί μάλλον αρκετά σύντομα. Ακόμη και αν είναι έτσι, το πρόβλημα θα έχει πιθανώς μια θετική πλευρά για τους επενδυτές. Όσο νωρίτερα ξεκινήσει η ύφεση, τόσο νωρίτερα θα τελειώσει και τόσο νωρίτερα οι μετοχές θα μπορούσαν να δουν μια μεγάλη επιστροφή.
Keith Speights
The Motley Fool