Η ASML (NASDAQ: ASML) και η Nvidia (NASDAQ: NVDA) είναι αναμφίβολα οι δύο σημαντικότερες εταιρείες κατασκευής ημιαγωγών στον κόσμο. Αλλά αν μιλάμε για επενδύσεις, πώς αποφασίζουμε; Ποια μετοχή να επιλέξετε;
Η ASML είναι ο μεγαλύτερος κατασκευαστής παγκοσμίως συστημάτων φωτολιθογραφίας, τα οποία χρησιμοποιούνται για την καύση δειγμάτων κυκλωμάτων σε πλακέτες πυριτίου. Η ASML είναι επίσης ο μοναδικός κατασκευαστής συστημάτων λιθογραφίας υπεριώδους ακτινοβολίας (EUV), τα οποία είναι απαραίτητα για την παραγωγή μικροσκοπικών τσιπ.
Η Nvidia, από την άλλη πλευρά, είναι ο ηγέτης της αγοράς σε ανεξάρτητες μονάδες επεξεργασίας γραφικών (GPU). Οι GPU συνδέονται συνήθως με γραφικά σε βιντεοπαιχνίδια και ψηφιακές εφαρμογές πολυμέσων, αλλά μπορούν επίσης να χρησιμοποιηθούν για την επεξεργασία σύνθετων εργασιών τεχνητής νοημοσύνης σε κέντρα δεδομένων ή για την εξόρυξη κρυπτονομισμάτων.
Η ASML και η Nvidia έφτασαν σε επίπεδα ρεκόρ πέρυσι, καθώς οι συνεχείς ελλείψεις τσιπ οδήγησαν τους επενδυτές να αγοράσουν τις καλύτερες μετοχές του κλάδου. Τους τελευταίους πέντε μήνες, ωστόσο, οι μετοχές της ASML και της Nvidia έχουν υποχωρήσει κατά περίπου 26% και 35%, αντίστοιχα, καθώς η αύξηση των επιτοκίων και άλλα μακροοικονομικά σοκ έχουν παρασύρει τους επενδυτές μακριά από τίτλους τεχνολογίας.
Πόσο γρήγορα αναπτύσσεται η ASML;
Τα έσοδα της ASML αυξήθηκαν κατά 18% το 2020 και κατά 33% το 2021 (και οι δύο αυξήσεις σε ετήσια βάση). Φέτος, τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 20% σε περίπου 22,3 δισ. ευρώ.
Τα μεικτά περιθώρια κέρδους της έχουν αυξηθεί από 48,6% το 2020 σε 52,7% το 2021. Τα μεικτά περιθώρια κέρδους της αυξάνονται σταθερά, καθώς κορυφαίες εταιρείες τεχνολογίας, όπως η TSMC, η Samsung και η Intel, είναι πρόθυμες να πληρώσουν κορυφαίες τιμές για τα συστήματα λιθογραφίας της, καθώς επιδιώκει να αντιμετωπίσει τις συνεχείς ελλείψεις τσιπ.
Η ASML αναμένει ότι τα ετήσια έσοδά της θα αυξηθούν σε 24 έως 30 δισεκατομμύρια ευρώ έως το 2025, με βάση τις προσδοκίες και την αυξανόμενη ζήτηση της αγοράς. Το υψηλότερο σημείο αυτής της πρόβλεψης υποθέτει ότι οι ετήσιες πωλήσεις της θα αυξηθούν με μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) έως και 13% κατά τα επόμενα τέσσερα χρόνια.
Πόσο γρήγορα αναπτύσσεται η Nvidia;
Τα έσοδα της Nvidia αυξήθηκαν κατά 53% το οικονομικό έτος 2021 (που έληξε τον Ιανουάριο του 2021) και αυξήθηκαν κατά 61% το οικονομικό έτος 2022. Ωστόσο, οι αναλυτές εκτιμούν ότι το επόμενο έτος, το 2023, τα έσοδά της θα αυξηθούν μόνο κατά 29% στα 34,8 δισεκατομμύρια δολάρια.
Η Nvidia ευδοκίμησε τα τελευταία δύο χρόνια, με τις GPU της για παιχνίδια και κέντρα δεδομένων να λειτουργούν με πλήρη ταχύτητα κατά τη διάρκεια της πανδημίας.
Οι χρήστες περνούσαν περισσότερο χρόνο στο σπίτι και αναβάθμιζαν τους υπολογιστές τους για βιντεοπαιχνίδια και απομακρυσμένη εργασία, ενώ η αύξηση της χρήσης υπηρεσιών και εφαρμογών cloud ανάγκασε τα κέντρα δεδομένων να επεξεργάζονται περισσότερα δεδομένα με τη χρήση αλγορίθμων μηχανικής μάθησης και τεχνητής νοημοσύνης.
Ωστόσο, πολλοί από αυτούς τους παράγοντες εξασθενούν τώρα στην αγορά καθώς η πανδημία υποχωρεί. Επιπλέον, οι ανθρακωρύχοι κρυπτονομισμάτων αγοράζουν λιγότερες GPU για παιχνίδια και εξειδικευμένες κάρτες εξόρυξης, καθώς οι τιμές των κρυπτονομισμάτων παραμένουν στάσιμες.
Τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή αυξήθηκαν κατά 73% το 2021 και αυξήθηκαν κατά 78% φέτος. Ωστόσο, οι αναλυτές πιστεύουν ότι η ανάπτυξη θα είναι μόνο 27% το 2023, δεδομένου ότι οι βασικοί παράγοντες ανάπτυξής της αντιμετωπίζουν πιο δύσκολες συγκρίσεις σε ετήσια βάση.
Σε αντίθεση με την ASML, η οποία παράγει εξαρτήματα για την κατασκευή ημιαγωγών, η Nvidia αντιμετωπίζει πιο συγκεκριμένες προκλήσεις που σχετίζονται με τις βιομηχανίες παιχνιδιών και κέντρων δεδομένων.
Ποιος είναι ο νικητής;
Η ASML και η Nvidia είναι αναμφίβολα σταθερές επιλογές μετοχών. Ωστόσο, η ASML παίζει επί του παρόντος τις πιθανότητες για μερικούς απλούς λόγους: οι τελικές αγορές της είναι σχετικά καλά διαφοροποιημένες, έχει μεγαλύτερο πλεονέκτημα τιμής και είναι πιθανό να επιτύχει πιο σταθερή ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια.
Λέων Ήλιος
The Motley Fool