Οι συνδρομητές του Spotify (NYSE: SPOT) ενδιαφέρονται όλο και περισσότερο για τα podcasts, καθώς η εταιρεία αρχίζει να επενδύει εκατοντάδες εκατομμύρια στη δημιουργία περιεχομένου και την τεχνολογία. Ενώ η επισκεψιμότητα αυξάνεται, η επένδυση στη δημιουργία περιεχομένου μειώνει τα μικτά περιθώρια κέρδους. Προς το παρόν, το Spotify δεν επωφελείται από τη μεγάλη του επένδυση σε podcasts.
Οι δαπάνες για τη δημιουργία podcast θα είναι μάλλον σταθερές στο μέλλον και η αύξηση του ενδιαφέροντος για τα podcast δεν φαίνεται να επιβραδύνεται. Ο οικονομικός διευθυντής Paul Vogel πιστεύει ότι το σημείο καμπής στον τομέα των podcast δεν είναι πολύ μακριά και ότι ο τομέας αυτός θα ενισχύσει το συνολικό μικτό περιθώριο κέρδους της Spotify στο εγγύς μέλλον.
Ο αντίκτυπος των podcasts στα κέρδη είναι σαφής
Η Spotify άλλαξε ελαφρώς τις λογιστικές οδηγίες της το 2020 για να δείξει στους επενδυτές τον αντίκτυπο του κόστους στις συνολικές επιδόσεις της εταιρείας. Τα έξοδα αυτά περιλαμβάνονται πλέον στον υπολογισμό του μικτού περιθωρίου κέρδους. Η ιδέα είναι ότι τα podcast είναι ένα άλλο μέσο αύξησης του αριθμού των συνδρομητών, παρόμοιο με τις δωρεάν υπηρεσίες ροής που υποστηρίζονται από διαφημίσεις.
Το 2020 επηρεάστηκε επίσης από την έναρξη της πανδημίας, η οποία προκάλεσε σημαντική ανησυχία στη διαφημιστική αγορά. Πέρυσι, οι επιχειρήσεις podcast άρχισαν να στρέφονται προς την αντίθετη κατεύθυνση. Το ακαθάριστο περιθώριο κέρδους που υποστηρίζεται από τη διαφήμιση αυξήθηκε στο 10%. Ωστόσο, κατά το τέταρτο τρίμηνο, σημειώθηκε μείωση 84 μονάδων βάσης σε αυτή τη μέτρηση, πιθανώς λόγω των επιπτώσεων της αλυσίδας εφοδιασμού στη διαφημιστική δαπάνη.
Οι επενδυτές θα μπορούσαν να αναμένουν ότι οι επενδύσεις στο podcast θα συνεχίσουν να επιβαρύνουν το ακαθάριστο περιθώριο κέρδους φέτος. Ο Vogel δήλωσε στους αναλυτές σε ένα συνέδριο για επενδυτές ότι τώρα δεν εξετάζει τη βελτιστοποίηση του περιθωρίου κέρδους, αλλά το περιθώριο κέρδους σε βάθος τριών έως πέντε ετών. Η Spotify έχει θέσει μακροπρόθεσμους στόχους, όπως η επίτευξη 1 δισεκατομμυρίου χρηστών (σήμερα έχει 400 εκατομμύρια), ετήσια αύξηση των εσόδων πάνω από 20% και συνολικό μικτό περιθώριο κέρδους μεταξύ 30% και 40%.
Το σημείο καμπής πλησιάζει σιγά-σιγά
Αν και τα podcasts και οι σχετικές επενδύσεις έχουν διαβρώσει το μικτό περιθώριο κέρδους τα τελευταία χρόνια, αρχίζουν να προσεγγίζουν το ενοποιημένο μικτό περιθώριο κέρδους της επιχείρησης. Το 2022, το μικτό περιθώριο κέρδους θα συνεχίσει να μειώνεται, αλλά “το σημείο καμπής δεν είναι πολύ μακριά”, λέει ο Vogel.
Τα podcasts δεν αποτελούν απλώς άλλη μια πηγή εσόδων για το Spotify: “Τα μικτά περιθώρια κέρδους από τα podcasts θα πρέπει να είναι πραγματικά υψηλά και σίγουρα θα συμβάλουν στο σημείο που βρισκόμαστε αυτή τη στιγμή”, εξήγησε ο Vogel.
Με άλλα λόγια, τα έσοδα από το podcast θα αποφέρουν πολύ υψηλότερα μικτά περιθώρια κέρδους από την υπόλοιπη επιχείρηση. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι η Spotify είναι σε θέση να αποκομίσει το μέγιστο δυνατό κέρδος από τις δραστηριότητές της στο podcast, ενώ έχει περιορισμένα περιθώρια στον τομέα της συνεχούς ροής μουσικής.
Το Spotify καταβάλλει στους μουσικούς εκδότες ένα ποσοστό των εσόδων και τους παρέχει ορισμένες εγγυήσεις, ενώ πληρώνει τους δημιουργούς podcast εκ των προτέρων. Επιπλέον, η τεχνολογία διαφήμισης του podcast μπορεί να δημιουργήσει ακόμη υψηλότερα μικτά περιθώρια κέρδους, καθώς λειτουργεί ως επιχειρηματική πλατφόρμα για την πώληση διαφημίσεων σε άλλους δημιουργούς.
Adam Levy
The Motley Fool