Η Nike σημείωσε καλύτερα από τα αναμενόμενα αποτελέσματα στο τρίτο οικονομικό τρίμηνο. Η εταιρεία μπόρεσε να ξεπεράσει τις πληθωριστικές τάσεις χάρη στο ισχυρό της εμπορικό σήμα, το οποίο συμβάλλει σε υψηλότερα περιθώρια κέρδους στις ψηφιακές πωλήσεις.
Οι μετοχές της Nike (NYSE: NKE) σημειώνουν πτώση 20% από έτος σε έτος, αλλά έχουν αυξηθεί κατά 2,5% τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές. Ως αποτέλεσμα, η Nike κατάφερε να ξεπεράσει τις εκτιμήσεις για τα έσοδα και τα κέρδη ανά μετοχή και η διοίκησή της, παρά τις πληθωριστικές πιέσεις και τα εμπόδια στην αλυσίδα εφοδιασμού, κατάφερε να επαναλάβει τις προβλέψεις της για το σύνολο του έτους.
Το υψηλότερο κόστος εισαγωγής από τα υπερπόντια εργοστάσια παραγωγής έχει εγείρει αμφιβολίες σχετικά με τη βραχυπρόθεσμη κερδοφορία, αλλά τα πρόσφατα αποτελέσματα της Nike υποδηλώνουν ότι η ζήτηση για τα προϊόντα της είναι επαρκής για να αντέξει αυτή την πληθωριστική καταιγίδα.
Σταθερά περιθώρια κέρδους
Με τις πωλήσεις να έχουν αυξηθεί κατά 8% σε ετήσια βάση, ανεξαρτήτως νομίσματος, είναι σαφές ότι οι καταναλωτές εξακολουθούν να είναι ευτυχείς να αγοράζουν ανεξάρτητα από τον πληθωρισμό. Αυτός ο ρυθμός ανάπτυξης δεν απέχει πολύ από τα προ της πανδημίας επίπεδα, όταν η Nike ανέφερε 11% αύξηση των πωλήσεων προσαρμοσμένη σε νόμισμα στο συγκρίσιμο τρίμηνο του οικονομικού έτους 2019.
Ειδικότερα, το μεικτό περιθώριο κέρδους αυξήθηκε κατά 100 μονάδες βάσης σε 46,6% κατά το υπό εξέταση τρίμηνο. Η διοίκηση αποδίδει το αποτέλεσμα αυτό κυρίως στη βελτίωση του περιθωρίου κέρδους στο τμήμα Nike Direct και στο υψηλότερο ποσοστό πωλήσεων σε πλήρεις τιμές. Τα σχόλια της διοίκησης κατά τη διάρκεια της κλήσης για τα κέρδη υποδηλώνουν ότι είναι δυνατή η περαιτέρω βελτίωση του περιθωρίου κέρδους στο εγγύς μέλλον.
Το τμήμα Nike Direct, το οποίο περιλαμβάνει τις διαδικτυακές πωλήσεις της Nike και τα καταστήματα της, σημείωσε αύξηση πωλήσεων κατά 17%, ενώ οι πωλήσεις ηλεκτρονικού εμπορίου αυξήθηκαν κατά 22% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο. Η διψήφια ανάπτυξη στον τομέα του ηλεκτρονικού εμπορίου με υψηλό περιθώριο κέρδους θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω το μικτό περιθώριο κέρδους μακροπρόθεσμα.
Υπέρβαση βραχυπρόθεσμων εμποδίων
Το μόνο δυσμενές στοιχείο της έκθεσης ήταν η μείωση των κερδών ανά μετοχή κατά 3%. Ωστόσο, αυτό οφείλεται κυρίως στους υψηλότερους φορολογικούς συντελεστές. Τα κέρδη προ φόρων της Nike αυξήθηκαν κατά 2%. Τα κέρδη αυξήθηκαν βραδύτερα από τις πωλήσεις λόγω των υψηλότερων λειτουργικών εξόδων μάρκετινγκ, του κόστους εργασίας και του ψηφιακού μάρκετινγκ για την προώθηση της ζήτησης.
Οι επενδυτές μπορούν κυρίως να αναπνεύσουν με ανακούφιση που η Nike δεν υπέφερε τόσο πολύ λόγω του υψηλότερου κόστους της αλυσίδας εφοδιασμού, το οποίο αποτελούσε μια σημαντική ανησυχία ενόψει του νέου τριμήνου. Η διοίκηση ανέφερε επίσης ότι όλα τα εργοστάσια παραγωγής στο Βιετνάμ είναι πλήρως λειτουργικά και σχεδόν όλοι οι προμηθευτές λειτουργούν κανονικά χωρίς περιορισμούς.
Επιπλέον, η εταιρεία βλέπει ότι τα αποθέματα αρχίζουν σταδιακά να αναπληρώνονται, αλλά ταυτόχρονα προειδοποιεί ότι οι χρόνοι αποστολής παραμένουν παρατεταμένοι. Παρά τις καθυστερήσεις αυτές, η διοίκηση εξακολουθεί να αναμένει ότι τα έσοδα για το οικονομικό έτος 2022 (το οποίο λήγει τον Μάιο) θα αυξηθούν μονοψήφιο ποσοστό σε σχέση με πέρυσι και ότι το μικτό περιθώριο κέρδους θα αυξηθεί κατά 150 μονάδες βάσης για το σύνολο του έτους.
Οι επενδυτές που κατέχουν μετοχές της Nike θα πρέπει να έχουν ήσυχη τη συνείδησή τους, καθώς η premium μάρκα μπορεί να προσφέρει σταθερά επιχειρηματικά αποτελέσματα ακόμη και όταν ο πληθωρισμός κορυφώνεται.
John Ballard
The Motley Fool