Η Μετεωρολογική Υπηρεσία της Ιαπωνίας κήρυξε επίσημα την έναρξη της εποχής ανθοφορίας των κερασιών αυτή την εβδομάδα, αφού οι κερασιές άνθισαν πλήρως στο κεντρικό Τόκιο. Αλλά μέσα στα άνθη σακούρα, το εθνικό νόμισμα μοιάζει περισσότερο με ένα μαραμένο φυτό γραφείου.
Τη Δευτέρα, το ιαπωνικό γεν υποχώρησε σε χαμηλό επτά ετών έναντι του δολαρίου ΗΠΑ. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας είναι σαφές ότι δεν ανησυχεί. Τι πραγματικά συμβαίνει στη χώρα του ανατέλλοντος ηλίου;
Η Τράπεζα της Ιαπωνίας και η Fed
Ο άμεσος λόγος για την πτώση του ιαπωνικού νομίσματος είναι η διαμάχη μεταξύ των κεντρικών τραπεζών. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας διατηρεί συντηρητικά τα επιτόκια σε πολύ χαμηλά επίπεδα, ενώ η Fed των ΗΠΑ είναι πιο επιθετική λόγω του αυξανόμενου πληθωρισμού. Μετά την πρόσφατη αύξηση των επιτοκίων της Fed, η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ είναι 2,5%, σχεδόν δεκαπλάσια από την απόδοση των ιαπωνικών κρατικών ομολόγων.
Ο Antoine Bouvet, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής της ING, δήλωσε στους Financial Times ότι πρόκειται για “πολιτική απόκλιση σε στεροειδή”. Δεν αποτελεί έκπληξη, δεδομένου ότι τα κεφάλαια ρέουν εκεί όπου είναι καλύτερα διαχειρίσιμα, και η διαφορά επιτοκίων προκάλεσε πώληση του ιαπωνικού γεν, με τους καιροσκόπους επενδυτές να ακολουθούν το ρεύμα.
Υπάρχει ένας απλός λόγος για τον οποίο οι δύο χώρες δεν ενοχλούνται προς το παρόν από την αμοιβαία απόσχιση. Ένα αδύναμο γεν σημαίνει ότι οι Αμερικανοί πληρώνουν λιγότερα για αγαθά από την Ιαπωνία, κάτι που είναι καλό γι’ αυτούς, δεδομένου του υψηλού πληθωρισμού στις ΗΠΑ (7,9%), ο οποίος ανεβάζει τις τιμές των πάντων, από τα Big Macs μέχρι τα αυτοκίνητα Tesla.
Σε αντάλλαγμα, οι ιαπωνικές εταιρείες έχουν υψηλότερες πωλήσεις και αυξημένη κερδοφορία όταν τα μετρητά από τις ξένες θυγατρικές τους μετατρέπονται σε γεν. Η BoJ (Τράπεζα της Ιαπωνίας) είναι έτοιμη να παρέμβει για να διατηρήσει την κατάσταση ως έχει:
- Τη Δευτέρα, η BoJ προσφέρθηκε να αγοράσει απεριόριστο αριθμό 10ετών ιαπωνικών κρατικών ομολόγων για να αποτρέψει την αύξηση των αποδόσεών τους. Η προσφορά αυτή θα ισχύει μέχρι την Πέμπτη.
- Το ιαπωνικό γεν υποχώρησε έως και 2,4% στα 125 γουάν ανά δολάριο. Η BoJ εκτίμησε τον Ιανουάριο ότι μια υποτίμηση του γιεν κατά 10% θα προσέθετε 1% στο ΑΕΠ της Ιαπωνίας και το ερευνητικό ινστιτούτο Daiwa εκτίμησε ότι μια υποτίμηση του γιεν κατά 10% θα ενίσχυε τα κέρδη των ιαπωνικών επιχειρήσεων κατά 12 δισεκατομμύρια δολάρια.
Αδυναμία αγοράς
“Ένα αδύναμο γεν θα οδηγήσει σε περαιτέρω αύξηση των τιμών των εισαγόμενων αγαθών, γεγονός που μπορεί να μειώσει το βιοτικό επίπεδο των ανθρώπων στην Ιαπωνία”, έγραψε η συντακτική επιτροπή μιας από τις κορυφαίες εφημερίδες της Ιαπωνίας, της Mainichi Shimbun”. Το έγγραφο πρόσθεσε ότι η πραγματική αποτελεσματική συναλλαγματική ισοτιμία του γεν, η οποία αντανακλά την ισχύ του νομίσματος, βρίσκεται σε χαμηλό 50 ετών.
Ορισμένοι αναλυτές αναρωτιούνται αν η ιαπωνική κυβέρνηση θα παρέμβει ακόμη και για να στηρίξει το γεν, αν το ξεπούλημα παρατραβήξει. “Είναι επιθυμητό οι συναλλαγματικές ισοτιμίες να κινούνται σταθερά και να αντανακλούν τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη”, δήλωσε τη Δευτέρα ο Hirokazu Matsuno, ανώτερος εκπρόσωπος της ιαπωνικής κυβέρνησης, προσθέτοντας στη συνέχεια: “Τυχόν γρήγορες αλλαγές δεν είναι επιθυμητές”.
Το καθημερινό Upside
The Motley Fool